超市也要 IPO 了。
投资界 - 天天 IPO 获悉，江苏宏信超市连锁股份有限公司（下称：宏信超市）向港交所提交招股说明书，正式冲刺港股 IPO。
这是一家总部位于扬州的连锁超市及便利店，其历史可追溯至 1994 年，后来进行转制并更名。2005 年，宏信超市第一家乡镇店邵伯店开业，至今坐拥 51 间超市及 109 间便利店，且主要集聚在江苏地区，是扬州第二大超市品牌。年营收 14 亿元，宏信超市背后还出现了江苏省政府投资基金的身影。
放眼全国，本土便利店品牌遍地开花，如厦门见福、湖南芙蓉兴盛、浙江十足等等，几乎每个区域都有当地的龙头便利店。而中国便利店之王——美宜佳，来自广东东莞。
扬州超市要去 IPO
江苏国资投了
这是从扬州起家的连锁超市。
时间回到 1994 年，宏信商贸（前身为江都商城）成立股份有限公司，主要从事购物中心业务。2001 年，宏信商贸获得中国外贸易经济合作部批准的出口经营权，公司 98.45% 的股权也转让给了高峰等人。
2005 年，宏信超市成立，后经过更名、转制、合并等一系列变动后，这家原本由扬州市江都区国资控股的连锁企业，成为以高峰为实际控制人、管理层共同持股的零售品牌，开始从事超市及便利店连锁运营业务。这一年，宏信超市第一家乡镇店邵伯店开业。
高峰，现年 64 岁，是宏信超市当前董事长兼执行董事。1986 年 7 月，高峰毕业于江苏广播电视大学（现称：江苏开放大学），后来在南京师范大学完成经济与管理专业的研究生培养方案，多年后获得澳大利亚国立大学管理硕士学位。
在超市及供应链领域，高峰有超 40 年经验。早年间，他曾任职于江都市供销合作总社，一直做到副主任。1992 年，高峰加入江都供销大厦，也就是宏信商贸的前身，担任副总经理，后晋升为总经理，负责监督企业的管理及运营。
直到现在执掌宏信超市，高峰等人为一致行动人，能够行使公司已发行股份总数约 41.5% 的投票权。其中高峰直接和间接持股宏信超市 29.68%。
多年来扎根于扬州，宏信超市身后也有江苏国资的身影。根据招股书，公司此前进行过多轮增资和机构投资——
2019 年 7 月，江都基金斥资 6000 万元，以 3.66 元 / 股认购约 1639 万股；同年 11 月，民生农业以及 A 批投资者以 3.66 元 / 股分别认购股份；2020 年下半年，疌泉基金以及 B 批投资者以每股 3.85 元认购部分股份。
疌泉基金的普通合伙人为江苏新供销基金，最终由中华全国供销合作总社控股。疌泉基金的有限合伙人包括南京新供销企业管理有限公司、江苏省政府投资基金（有限合伙），以及南京扬子国资投资集团有限责任公司。IPO 前，疌泉基金持股宏信超市 13.42%。
招股书中也披露了，宏信超市授予投资者的特殊权利，如江都基金于 2024 年 5 月提供一项承诺，倘若公司 2024 年 6 月 30 日或之前向联交所提交，则不会追讨恢复江都基金认购协议项下授予江都基金的特别权利，且只要于 2025 年 6 月 30 日之前获得批准并完成，特殊权利仍不会恢复。
疌泉基金也拥有相似的认购协议及补充协议，但相关特殊权利在宏信超市向联交所等提交之日终止。
如此种种，或许是这家扬州超市急于港股 IPO 的因素之一。
何以撑起一个 IPO？
这是一家典型的区域型商超。
据了解，宏信超市以 " 宏信龙 " 品牌经营零售业务及批发业务。根据行业报告，按销售额计，宏信超市 2023 年在扬州超市运营商中排名第二，市场份额为 9.1%；按销售额计，2023 年在江苏中部地区的超市运营商中排名第五，市场份额为 2.3%。
成立以来，宏信超市曾尝试过向外省扩张。扬州新闻广播在 2020 年 12 月的一则报道显示，宏信龙超市在扬州 6 个县市区以及泰州、安徽天长等地拥有门店 400 多家。但招股书中披露，截至目前，宏信超市在江苏省经营 51 间超市及 109 间便利店，其中 49 间超市及 108 间便利店位于扬州市，两间超市及一间便利店位于泰州市。
这也意味着，宏信超市三年之间店面数量锐减了 240 家，几乎撤回到大本营扬州。除超市及便利店外，公司还在扬州经营着两个商城——江都商城及宏信龙购物中心。
整体来看，宏信超市主要业务为超市及便利店以及两家商城的零售业务，批发业务则是向经销商销售粮油食品，也向海外客户销售服装及木制品等。此外，宏信还有租赁业务，将零售店铺及商城的部分店面租赁给其它餐厅、酒店及药房等零售商，同时还向当地企业、学校或政府机构配送餐食。
如此一来，宏信超市 2021 年至 2023 年的总营业收入分别约为 14.32 亿元（人民币，下同）、13.29 亿元、14.02 亿元，其中毛利分别为 2.83 亿元、3.02 亿元及 3.01 亿元，较为稳定。报告期内，这家连锁超市一直保持盈利状态——分别为 3508 万元、5107 万元、5160 万元。
宏信超市试图讲述更大的故事。首先是规模，招股书透露，宏信超市计划自最后可行日期起至 2025 年第 4 季度，在江苏省及安徽省开设共计 12 家超市及 30 家便利店，其中，计划在扬州开设 3 家超市及 6 家便利店，在泰州开设 7 家超市及 18 家便利店。
电商化是宏信超市积极探索的方向。宏信超市相继开通了小程序 " 龙会易购 "" 宏信龙当日达 "，同时还与抖音等电商平台合作。不过从过去三年的财务数据来看，电商对宏信超市的营收贡献程度并不大。
宏信超市也在布局预制菜赛道。招股书显示，利用采购及供应优质新鲜食品配料的能力，宏信超市亦经营一个中央厨房，生产餐食，并交付至当地企业、学校或政府实体。据悉，宏信超市截止目前每天可生产 10000 份午餐餐食及 10000 份晚餐餐食。
但此业务在公司总营收中存在感并不高，仅 1% 左右，在扬州地区排名位居第四，市场占有率仅为 1.2%。
为此，宏信超市计划扩大预制菜的供应链规模。招股书中提到，公司计划收购 13000 万平方地块来建立新的中央厨房和配送中心，预计资本支出为 7480 万元。这也是宏信超市冲刺港股 IPO 的原因之一。
每座城市，都有一个超级便利店
说起来，便利店已经成为很多城市的标志物。
便利店，往往反映了一座城市运转的效率。现阶段，国内便利店呈现诸侯割据态势——区域龙头较多，如福建见福、山西金虎、浙江十足等。其中，广东东莞开便利店最为强悍。
美宜佳，一个发家于东莞的便利店正在全国遍地开花，《2023 中国便利店 TOP100》显示，美宜佳以 33848 家门店夺得全国第一。而一手打造这间便利店的，是现年 73 岁的叶志坚。作为美宜佳的灵魂人物，他成功在外资零售巨头的围攻下，打出了自己的一片江山，是名副其实的 " 便利店大王 "。
东莞，不止诞生美宜佳。被誉为东莞便利店 " 教父 " 的叶志坚，麾下还走出了几位叱咤江湖的猛人，如毕业于暨南大学中文系的欧阳华金，后来与一群年轻人携手创立了天福便利店，如今已坐拥超 7400 家门店，排名全国第四。
孕育了一批中国便利店名将，东莞被冠以 " 便利店之都 "。有人曾调侃：在东莞，摔个跤都可能摔在便利店门口。数据显示，东莞便利店密度达到 1242 人 / 店，密度高居全国第一，是北京的 7 倍之多。
芙蓉兴盛，是中国本土第三大便利店品牌。这是一个湖南人创富的故事。出生在湖南益阳的岳立华，从小学起就开始帮忙照看家里的小卖部，后来做批发业务起家。2001 年，岳立华不再满足只做批发商，干脆开起了超市，创办了芙蓉兴盛。
2010 年前后，岳立华的芙蓉兴盛成长为湖南长沙覆盖率最高的便利店品牌之一，红底白字的招牌在大街小巷随处可见，甚至开到了外地，业务辐射全国 16 个省市的 80 多个地级城市和 400 多个县级城市。
期间，芙蓉兴盛不断开拓业务，其一手打造出来的兴盛优选曾被 VC 机构追抢。后来社区团购熄火，兴盛优选业务收缩，但老本行芙蓉兴盛的超市与便利店生意依旧如火如荼，现已累计开出超 5700 家门店。
相比较而言，来自扬州的宏信超市并不在《2023 中国便利店 TOP100》之列，其仅有 160 家门店，在行业中体量并不大。
而在港交所的大门外，还排着长长的队伍，当中有蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等新茶饮正在比拼上市速度，还有地平线、黑芝麻、云知声、英矽智能一众 AI 独角兽排队 IPO，大家都在卡位。
浩浩荡荡的赴港上市潮下，IPO 战线悄然拉长。
来源：投资界
