来源：钛媒体
文丨竞核
5 月 13 日，哔哩哔哩（NASDAQ：BILI，HKEX：9626），公布了截至 3 月 31 日第一季度未经审计财务报告。距 B 站 3 月 29 日在港交所二次上市刚刚过去一个半月。
尽管 B 站一季度净亏损为 9.05 亿人民币，同比扩大 68%，但 B 站曾在招股书中多次强调将通过投资品牌及优质内容，战略性投入用户增长，为长期盈利做准备。
竞核认为资本市场认可 B 站与否，在于长期其业务、营收是否撑得起市场期望。
B 站 2021 年一季度在用户和收入双双强劲增长中拉开了序幕。
财报中显示，B 站月均活跃用户同比增长 30%，达 2.23 亿；日活用户破 6000 万，同比增长 18%；月均付费用户数创新高达 2050 万，整体付费率也创下 9.2% 的历史新高。
B 站一季度总营收达 39 亿元，同比增长 68%。另外，增值服务业务、电商及其他业务、广告业务分别占比 38%、13%、18%。
财报发布后，B 站董事长兼 CEO 陈睿在电话会议上表示，B 站将牢牢把握市场机遇，并进一步扩大在 Z 世代群体的影响力，以丰富 Z 世代日常生活为使命。
在过去几年，B 站在年轻人喜爱的品类进行拓展，未来会继续扩展品类丰富度、扩大创作者群体、提升创作者质量。
"2021 年我们会继续增强泛生活和知识类内容，或拓展动物、情感、汽车、健身、健康等，这些都是我们认为年轻人感兴趣的内容。" 陈睿说道。
视频化浪潮
早在 B 站港交所二次上市当天，陈睿就公开表示 " 视频化 " 已经成为趋势。
根据艾瑞咨询报告，2025 年视频用户数量将接近 12 亿人，视频市场规模将超 1.8 万亿元人民币。频创作将无处不在，铺满人们生活的每一个角落，而 B 站的使命与理想就是为用户创建一个美好的社区，为创作者搭建施展才华的舞台。
值得注意的是，B 站移动端用户的占比高达 93.4%，而斗鱼、虎牙移动端用户占比仅为 33.4%、44.5%。这也在抓住用户碎片化时间以及视频化进程中为 B 站带来巨大的优势。
财报显示，B 站日均视频播放量达 16 亿次，同比提升 47%；社区月均互动数达 66 亿次，同比增长 35%。用户日均使用时长则高达 82 分钟。
播放量与互动数的提升，自然离不开优质内容的支持，对于 B 站来说，PUGV（专业用户创作视频）是社区内容生态的根本。一季度中，PUGV 播放量占平台总播放量的 91%
另外，月均活跃 UP 主数量达 220 万，同比增长 22%；月均视频投稿量达 770 万，同比增长 57%。
B 站以 PUGV 提供内容支持，满足了 Z 世代对高质量内容的需求，并以此为载体，构筑了高活跃、高互动、高粘性、高归属感的社区，吸引了庞大的用户群。
其中，B 站月均活跃用户同比增长 30%，达 2.23 亿；日活用户破 6000 万，同比增长 18%；月均付费用户数创新高达 2050 万，整体付费率也创下 9.2% 的历史新高。
庞大的用户群也让在线广告市场进一步认可了 B 站品牌以及 B 站的市场价值。
广告业务涨涨涨
值得一提的是，B 站的广告业务，实现了连续八个季度的同比加速增长，达 7.1 亿元。
为年轻人内容需求服务的 B 站，自然也会收获年轻的用户群体。艾瑞数据显示，2020 年 35 岁及以下用户占 B 站月活用户比例超过 86%，该比例远超其他中国主要视频平台，如爱奇艺、优酷、虎鱼、抖快等。
50% 的用户生活在一、二线城市，换句话说，B 站掌握了新消费主力大军，因此会有很多品牌选择投放在 B 站。
随着用户价值的高质量增长和中国新兴消费品牌的快速发展，2021 年一季度开始美团、腾讯、中国联通等头部公司陆续入驻 B 站。不仅如此，连 LVMH、古驰等高端奢侈品牌也在 B 站成立企业号或进行品牌投放。
对于如何维持 B 站广告业务的高位增长，B 站副董事长兼首席运营官李旎表示："B 站更像是给年轻人建造一个城市，年轻人在这里消费视频、直播、游戏等，他们喜欢上这个城市，会让更多年轻人来这个城市玩。"
李旎还称，B 站会持续打造广告中台系统，让广告可以服务很多业务，比如直播、电商，还有游戏。中台除了提升站内的变现效率外，也提升广告的变现效率。同时，B 站还提供了花火平台，是对接广告客户和 UP 主的，帮助他们生产更多有意思的内容。以上的方式，可以保证 B 站在 5% 广告加载的时候，保持广告的持续增长。
好的广告也可以是好的内容，好的内容也可以是很好的广告。
基于这一点，B 站认为其实用户是从来都不排斥广告。在用户侧，会优先选择更多优质的品牌和有潜力的品牌，和他们进行深度合作，打造大客户案例。
此外，也会在产品形态、算法推荐、增加广告多场景多端消费的接入、综合营销策略等方面进行迭代和升级，这些也会让广告变得更多元、更有意思。
B 站未来还会让 up 主的创意更多地对接到品牌方，例如已经上线的花火系统已经有超过一万个 up 主加入了，他们也服务于品牌客户。
一季度广告业务同比增长高达 234%，似乎让 B 站 " 去游戏化 " 变得指日可待。
游戏营收掉队了
B 站一直被称为 " 披着视频网站外衣的游戏公司 "，在登陆资本市场的三年间，游戏在 B 站净营业额组成部分占比分别为 71.1%、53.1% 以及 40%。
值得注意的是，B 站一季度游戏业务总营收为 11.7 亿元，占据总营收 31% 的份额，同比仅增长 2%。
相较于广告业务与电商及其他业务 2 倍收入增长来说，B 站游戏业务确实掉队了，但 B 站真的 " 去游戏化 " 了吗？
今年 4 月 28 日，B 站独家代理《砍公骑冠剑》上线后就受到玩家的追捧，该游戏在上线当日就登上畅销榜 Top5。另外，由知名 IP 改编手游《机动战姬 · 聚变》与《刀剑神域黑衣剑士：王牌》也即将在二季度上线。
另外，B 站一直是国内重要的游戏发行渠道，2021 年已联运网易《忘川风华录》等热门手游，还有望联运网易《哈利波特》手游。
今年 4 月，B 站宣布以约 9.6 亿港元战略投资心动公司，根据协议，交易完成后，B 站将持有心动公司约 4.72% 股权。B 站入股后，双方将围绕旗下游戏以及 TapTap 展开系列深入合作。
同月，中手游在港交所发布公告，公司与 B 站及其他两名认购人分别订立认购协议，据此，哔哩哔哩及其他认购人有条件地同意认购次配售完成后，哔哩哔哩将持有中手游 7.15% 的股份。
游戏业务收入也并非掉队，只是随着直播、广告收入的增长，B 站的各项业务营收占比更加均衡，游戏收入在营收中的占比持续下降。
陈睿解释称，"B 站的游戏业务，不是我们一个部门在做，而是好几个部门在做。游戏在视频领域，是排名第三的业务；在直播领域，是排名第一业务；同时很多游戏厂商都和我们有联运、代理合作。B 站做游戏，不是当做变现途径，而是当做内容产品，内容做好了，商业化一定没有问题。而且游戏可以和视频相互联动。"
他强调，游戏的发展未来是倍增的，是 B 站特别重视的领域。
由此可见，" 去游戏化 " 的 B 站并不存在。
