在特斯拉、微软、谷歌、苹果一众科技股巨头当中，有一家电商公司的业绩表现吸引眼球。
美东时间 4 月 28 日， 加拿大电商巨头 Shopify 发布了 2021 年 Q1 季度业绩报告。本季度实现营收 9.89 亿美元，同比增长 110%，净利润实现扭亏为盈。多项数据大幅超预期，显示出强劲增长力。公布业绩后，周三股价大幅上涨 11.4%。凸显了市场和投资者对 Shopify 业绩的肯定和期望。
去年疫情触发全球电商的迅猛发展，Shopify 一跃成为赛道最大的黑马。Shopify 凭什么挑战全球巨头亚马逊呢？又是哪些优势让 Shopify 成为最大电商受益者？通过这份财报，让我们一起了解这家全球电商零售行业的新生力量。
Q1 扭亏为盈、营收超预期，GMV 翻倍释放积极信号
整体来看，财报显示 Q1 营收 9.89 亿美元，市场预期 8.65 亿美元，去年同期 4.7 亿美元。同比增长 110%。净利润 12.58 亿美元 , 市场预期亏损 0.14 亿美元，去年同期亏损 0.31 亿美元。当然，这其中包括了公司对 Affirm 股权投资的 13 亿美元未实现收益。
截至 2021 年 3 月 31 日，公司月经常性收入（MRR）为 8990 万美元，同比增长 62%。Shopify 总裁哈利 · 芬克尔斯坦在财报电话会议中表示，尽管第一季度的 MRR 贡献仍然相对较小，但它也受益于我们从零售 POS Pro 订阅中获得的第一个完整季度的增量收入。
本季度财报中，Shopify 最亮眼的数据当属 GMV
Shopify2021Q1 商品交易总额（GMV）为 373 亿美元，同比增长 114%；总交易支付额（GPV）为 173 亿美元，占本季度 GMV 的 46%，去年同期为 73 亿美元，占比为 42%。
在短短 5 年时间里，Shopify 的 GMV 从 2015 年的 77 亿美元，增长到 2018 年的 410 亿美元，再增长到 2019 年的 610 亿美元。到了 2020 年，以接近翻倍的增长速度达到了 1196 亿美元。
Shopify 表示，预计 2021 年营收增速将低于 2020 年，全年调整后营业利润将录得同比下滑；2020 年 GMV 激增的情况不会再次出现。
美股研究社认为，虽然未来不一定会再次出现去年这样的爆发式行情，但是 GMV 增长翻倍仍然释放出积极信号。Q1 的营收和 GMV 双双实现翻倍，强劲增长背后是用于在线购买的零售支出所占份额增加，每个商家的 GMV 有所增加以及三月份推出的美国最新一轮刺激措施的注入。
随着数字商务加速发展，继续推动 GMV 的增长，并且越来越多的商家在该平台上开展业务，并采用了 Shopify 更多的服务，都对 Shopify 的业绩带来正反馈。
Shopify 总裁在电话会议中说：" 我们在北美和英国的电子商务渗透率仍不到 30%。电子商务仍然有广阔的发展空间。"
公布财报后，Shopify 盘前拉升涨超 3%，最终收盘大涨 11.4%，凸显了市场和投资者对 Shopify 业绩的肯定和看多情绪。
本月 Shopify 股价涨幅已经超过 16%。去年，从 2020 年 3 月份 400 美元左右的价位节节攀升，一路高歌猛进，今年最高触及 1500 美元的高位。
业绩支撑股价，股价反哺业绩。不管是投资者还是市场，都给予 Shopify 更多的期待。
评级方面，Piper Sandler 将 Shopify 的价格目标从 1500 美元上调至 1600 美元 / 股。
但也有下调的声音：加拿大帝国商业银行将 Shopify Inc. 的价格目标从 1750 美元下调至 1325 美元 / 股。一些分析师下调的原因或许是出于对营收增速放缓的考虑。
美股研究社认为，疫情刺激下，消费者的消费偏好发生转变不是暂时的，未来全球商业重心一定在线上，消费者已经用自己的钱包做出了投票，而这种趋势早已存在。并且相对于全球总零售行业而言，电子商务的规模仍然很小，并且它将继续保持良好的增长势头。看好 Shopify 未来的增长潜力和自身优势。
当我们谈论全球电商零售行业格局，必定绕不开亚马逊、阿里巴巴等巨头。Shopify 是如何一步步崛起，成为与亚马逊抗衡的挑战者？
电商渗透加速致业绩提速增长，电商黑马 Shopify 后续涨势如何？
去年疫情刺激下，在线电商爆发，Shopify 成为最大电商受益者之一。从 2020 年 3 月份 400 美元左右的价位节节攀升，一路高歌猛进，今年最高触及 1500 美元的高位，这也让 Shopify 一跃成为加拿大市值最高的企业。
Shopify 发展路线是从网站搭建工具到平台再到电商生态系统，是典型的企业级服务公司发展路线。Shopify 目前已成为最大的第三方线上零售平台，其生态系统覆盖了 2000 多个第三方应用程序，而这些应用程序已经被 Shopify 上运营商店的商家安装了数百万次。
从业务结构上看，作为一家平台型企业，Shopify 的主营业务分为 SaaS 订阅服务以及商户解决方案（支付、融资、物流等）两部分，前者为电商服务的核心业务，后者为近年来的发力重点。
财报显示，Shopify Q1 订阅解决方案营收为 3.207 亿美元，同比增长 71%。该业务的收入来自销售 Shopify 平台的订阅，包括可变平台费用，以及零售 POS Pro 产品的订阅、主题销售、应用销售和域名注册。
该业务同比增长主要是 MRR 增长的结果，这在很大程度上是由使用我们平台的商家数量增加推动的。
商业解决方案营收为 6.68 亿美元，同比增长 137%。总裁哈利 · 芬克尔斯坦表示这一出色的增长主要是由强劲销售推动。
Shopify 的 SaaS 订阅服务，与亚马逊最大的区别在于 Shopify 为商户提供多渠道的前端销售，商户在 Shopify 的帮助下，可以从电商平台、社交网络、第三方网站等多渠道引流。因此，Shopify 的流量成本比亚马逊和 eBay 更具优势。
比如，Shopify 的合作伙伴包括亚马逊、沃尔玛、Facebook、Twitter、Tik Tok 等数十个社交、电商平台销售渠道，商户们可以利用平台直接管理以此获得更多的流量曝光，有助于商家更广泛获客并驱动销售。
自去年疫情以来，Shopify 新推出 SHOP 功能，包括聚焦本地品牌和推动回头客业务可能会引起消费者的兴趣，商家的销量和收益也会得到提升。定位于在社交隔离下，加深消费者与商家之间的联系、提升品牌忠诚度。
另外在支付方面，Shopify 也有下功夫。今年 2 月，Shopify 将 Shop Pay 引入 Facebook 平台，消费者将能够使用 Shop Pay 完成购物。Shop Pay 还可以帮助用户通过 Shop 应用追踪包裹，提供分期付款的选择。
SaaS 订阅服务解决了商户们前端的获客和流量曝光问题，而商户解决方案就是在后端解决支付、融资、仓储等问题。这一块业务也是 Shopify 年来发力的重点。
一方面，商户利用 Shopify 更便宜的支付费率、数据分析等服务，来降低运营成本，提升运营效率和盈利能力；另一方面，在满足客户确实需求的同时，Shopify 也扩宽了业务的广度，这部分让 Shopify 在电商产业链中渗透的更深。二者形成双赢。因此，Shopify 的核心优势就在于前端和后端的完美配合。
Shopify 总裁认为，如果说亚马逊是电子商务领域的 iOS，那么 Shopify 是电子商务领域的安卓。
Shopify 的创始人曾表示：" 亚马逊正在建立一个帝国，而 Shopify 则试图武装叛军。" 当前，Shopify 已经成为向亚马逊发起挑战的新生力量。
结语
据 eMarketer 的数据，Shopify 去年占美国所有零售电子商务销售额的 5.9%，仅次于亚马逊 37.3% 的份额。2020 年 Shopify 的 GMV 为 1190 亿美元，亚马逊是 3000 亿美元，前者是后者 40% 的规模。而 2018 年这一比例仅为 25%。
换句话说，在 2018 年，亚马逊的市场规模是 Shopify 的 3.9 倍，到 2019 年这一数值萎缩至 3.3 倍，到 2020 年则仅为 2.5 倍。
Shopify 迅猛发展是对亚马逊平台电商生态的一种冲击与威胁。如果在未来的 5 年，亚马逊的市场规模继续增长 25%，而 Shopify 的市场规模进一步增长 50%，那么 Shopify 也将能够超越亚马逊。
摩根士丹利分析师 Keith Weiss 公开表示："Shopify 在推动电子商务的过程中，绝对是一个巨大的赢家。但在 2021 年，这种增长还将持续多久，才是关键的论题。"
2020 年对 Shopify 而言，在取得亮眼数据增长之后，但后疫情时代实体店和线下零售有望回归，这对它的后续增长会带来一些影响。2021 年复制去年的成功是不太可能的。不过，疫情导致的就业问题严峻，许多美国的年轻人开始从事副业，作为小企业在疫情中生存下来的生命线，Shopify 仍旧有巨大的挖掘潜力。
来源：美股研究社
