经历了2016年的“千播大战”、2017年的行业洗牌，进入2018年，“争相上市”成为直播行业的关键词。今年1月，斗鱼透露正在酝酿IPO计划；3月，花椒直播也传出计划年内赴港IPO的消息；映客已向港交所提交招股书。美国当地时间5月11日，“游戏直播第一股”虎牙成功在美国纽约证券交易所挂牌，成为中国第一家上市的游戏直播平台。

在业内人士看来，直播行业已经度过资本和行业去清阶段，接下来将进入真正理性成长期。BAT陆续投资直播公司将进一步加速直播行业经营和盈利模式成熟。这也意味着，未来直播平台用户争夺战将更加激烈，哪里有更优质、更丰富的内容，用户就会选择哪里。

行业拐点来临

数据显示，2017年游戏直播市场规模已达44.2亿元，市场竞争业已进入尾声，市场方向已定型并且逐步完善，预计在2018年仍有长足的增长，达到58.8亿元。此时资本市场对游戏直播平台的接纳和青睐，也预示着行业理性的成长期真正来临。“虎牙上市代表游戏直播行业正式进入盈利阶段。”虎牙直播CEO董荣杰表示。虎牙直播成立于2014年，是中国目前最大的游戏直播平台。

众所周知，直播行业此前竞争的方式主要以简单粗暴的烧钱为主，花巨资挖主播已经成为行业的惯例。如2017年7月，战旗直播平台以1亿元与EDG俱乐部英雄联盟分部独家签约。2017年8月，斗鱼直播以3000万元挖走原企鹅电竞合同期内的主播张大仙。对于拥有超过60万个月活跃主播的虎牙而言，专业和顶级的主播一直是其重要资产。

除了烧钱之外，盈利模式单一的问题也屡受诟病。以此次上市的虎牙为例，其招股书显示，直播收入占虎牙2017年收入的95%，虽然广告收入从2016年的500万增加到现在的1亿元，涨幅达到20倍，但在总收入结构中的占比仍很少。

上述问题给行业带来的弊端也显而易见。高价挖人带来的高昂成本严重影响了平台盈利的持续增长，而由此带来的行业门槛不断抬高让小玩家们生存艰难。2016~2017年，直播行业进入洗牌期，近百家直播平台倒闭，最终的结果是用户更加集中地流向头部平台。这被认为是推动2018年直播平台上市潮到来的主要因素之一。

在董荣杰看来，虎牙上市是中国游戏直播行业的一个关键转折点。上市后虎牙将更深入地整合行业资源，加强与游戏厂商的融合，扶持上下游合作伙伴，打造更繁荣的生态。

进入深耕内容阶段

虎牙此次成功上市，不仅振奋了全行业的信心，而且意味着行业发展到了新的阶段。分析人士指出，虎牙直播上市不仅能够提高品牌，提升议价能力，资本也会更加充足，还会对华南地区的文娱产业产生正面影响，加速游戏直播行业升级。

事实上，虎牙成为“游戏直播第一股”并不意外。自2014年从YY剥离开始独立运营后，虎牙直播深耕内容已4年。打开虎牙直播客户端，几乎能找到所有市面上的热门游戏与赛事。2018年第一季度虎牙直播总营收为8.44亿元人民币，而去年同期仅为3.99亿元人民币，增速达111%.按照美国会计准则口径，虎牙一季度净利润达人民币3140万元，净利润环比增长达531%。

在高速增长的营收、较高的用户黏性背后，实际是虎牙对优质内容及营销模式的不断培育、创新及打磨。

在明星主播上，虎牙邀请了众多一线游戏主播加盟。在游戏直播同质化严重的现状下，虎牙直播也推出了自己的造星计划，计划在未来3年内用30亿元进行主播包装和培养。

与此同时，虎牙的直播内容逐渐从游戏扩展到选秀节目、动画以及户外活动等其他娱乐领域，打造精品内容产品，包括《谁是卧底》、狼人杀节目《GodLie》等。

在通过内容获得大量优质用户后，虎牙逐渐开启了游戏联运、直播联运、广告收入的多元变现方式。在招股书中，虎牙直播透露将进一步开拓变现渠道，改进广告系统，并探寻潜在的变现通道。“上市只是一个起点。”董荣杰表示，B轮的融资和此次IPO募集的资金，希望能更多地投在游戏直播、电子竞技的上下游，也希望通过资本的方式加强与行业上下游合作伙伴的联系。同时，董荣杰认为，整个直播市场容量很大，除了游戏直播还有很多其他机会，未来会寻找其他品类的直播方向。

来源：国际商报 作者：王晓