最近，资本市场关于小米上市后市值能达到多少的争议很大，估值被预判的数字从680亿美元到2000亿美元不等，媒体的标题也在《今天小米千亿美元估值都嫌低》与《雷军千亿估值梦碎？小米融资材料疑曝光680亿仍被看高》之间剧烈摇摆。

企业还没有上市，“市值”已经坐上过山车，雷军先生，Are you ok？

从4年估值翻了180倍说起

由于各种变量的存在，我们先谈谈确定的事。

根据公开资料显示，小米成立至今已经从外界获取了5轮融资，详情如下：

从2.5亿美元到450亿美元，小米的估值在4年间翻了180倍，也成功了从一个手机制造商开始向外拓展，新零售、物联网、人工智能、内容创业、消费升级等……小米的触角越伸越远。

当前大家对于小米的估值有争议，很大程度也和外界给予他的定位不同有关。不论在哪个资本市场，企业所处的领域都会导致投资者对于企业的价值判定不同。

小米究竟应该属于电器制造业、商品零售行业、互联网行业或者其他？

2011年，小米的团队刚刚组建完成，雷军想做的只有手机，“我能不能只做几款手机，为非常在乎性能、体验的20到30岁的理工科男生做一款手机，让他们发自内心喜欢这个东西?”

2014年，小米手机4发布后，雷军有了新的思考，“下一步如何走？同行都在学小米，我们还有优势吗？公司大了，队伍不好带，我们如何保持创业精神？”转变由此开始。

“小米是手机公司，也是移动互联网公司，更是新零售公司。”这是雷军的最新回应。

2018年，小米要在国内市场重回第一

关于估值，大家争议的焦点还有一个就是小米的业绩能否支撑起1000亿甚至2000亿美元的估值。那么，小米到底实力如何？

根据媒体曝光的小米IPO推介材料，在小米2016年的收入组成中，79%来自于硬件，21%来自于互联网服务业务。硬件业务的净利润率仅为2.8%，而互联网服务业务的净利润率则超过40%。小米正在扩大互联网服务业务收入比例，2017年，预计小米收入为176亿美元，其中硬件业务的收入占比为68.3%，预计到2019年，互联网服务业务的收入占比将超过硬件收入，届时小米收入将达到382亿美元。

雷军近期也公开表示，2017年10月，小米实现了年初提出的营收过千亿目标。跨过千亿门槛，小米用了7年时间。雷军说：“营收过千亿，国际科技巨头中，苹果用了20年，Facebook用了12年，Google用了9年，国内科技公司，阿里用了17年，腾讯用了17年，华为用了21年。”

2018年，小米的目标是“10个季度内，国内市场重回第一！”

根据雷帝触网的最新报道，“真正入场的投行和已经参加过相关Non-deal Roadshow的投资人对公司的估值普遍意见是在800亿美元-900亿美元左右，上市后的预期会在千亿美元向上，可上下浮动200亿美元。”

此外，还给出了680亿美元不实的理由“外界传闻的680亿美元的估值并不准确，原因有二。一是眼下流传的若干版本所谓小米Pre IPO案都与小米官方并无关联，而且鱼龙混杂。即便靠谱些的版本中，680亿美元的来源是有一部分小米的老股东在折价卖部分老股，并非是真正意义上的小米估值。”

格局渐大，小米生态链成型

2013年底，雷军正式开启小米的生态链计划，并定下5年内投资100家生态链企业的目标。据小米联合创始人刘德透露，截止至2017年6月30日，小米生态链已经投资了89家公司，照此推算，雷军的生态链企业投资目标已经提前完成了。

小米生态链包括三层，第一层是智能硬件生态链；第二层是内容产业生态链；第三层是云服务。从目前情况来看，小米生态链的确为小米带来了第二个春天。

与国内其他互联网巨头在投资领域的布局手法不同，小米生态链下的企业与小米的关系十分紧密，他们大多不属于小米，更加不是小米，但是他们十分像小米，最重要的是，他们产品的销售也完全依托于小米的生态，刘德曾透露，智米旗下产品90%的出货量几乎都是出自小米的渠道。

公开数据显示，2017年小米生态链的年销售额突破200亿，相较2016年增长100%。对此，雷军表示：小米IoT平台联网设备已超过8500万台，日活设备超过1000万台，合作伙伴超400家，已成为全球最大的智能硬件IoT平台。小米IoT下一步是全面开放和小米IoT开发者计划，2018年小米生态链也有可能延展到更多领域。

来源| 投资界