" 忽然之间不用维权了。"1 月 3 日晚，平静了近半年的人人维权微信群突然活跃了。

2018 新年伊始，人人公司推出针对社交网络的开源区块链平台人人坊，获得了创世资本领投，以及 Bitcoin Faith Ltd.（比特信仰基金会）的背书。至北京时间 1 月 4 日，人人公司的股价超过了 52 周高点，两日累涨 76%，周三收报 18.32 美元。

约瑟夫 . 陈（Joseph Chen）是陈一舟的英文名字。187 年前，最著名的约瑟夫出生在了欧洲中心维也纳。作为古老的哈布斯堡家族的传人，弗兰茨 . 约瑟夫 18 岁登基，一手建立奥匈帝国，并将其推入一战漩涡。

陈一舟也曾有过辉煌。2011 年 5 月 4 日，人人公司以 14 美元价格在纽交所成功 IPO，首日市值便冲到 70.7 亿美元。3 年后，人人陷入了劲敌新浪微博、微信甚至新秀今日头条的战争漩涡。节节败退的陈一舟不得不逐渐舍弃社交帝国，摇身成了资本市场的逐浪人，在各种风口撒网打鱼，无法扎根。

过去三年，陈一舟不时出现在波峰渐显的行业，又在波峰跌落波谷的过程中寻找另一个浪头，起起伏伏。

在互金领域，人人先后追逐了 O2O 在线教育、金融科技投资（美国）、移动直播及二手车等一系列热钱涌动的资本领域。而在互金业务的主线之上，人人也完成了从学生贷款到二手汽车金融的转变。

去年 12 月 29 日，人人公司公告称拟全资收购美国最大的卡车社区平台 Trucker Path。二手车交易已先于区块链业务成为人人营收业务之一。

唯一呈现稳定态势的，是人人社交帝国的持续衰落。当今日头条发力 " 智能社交 "、YY、陌陌等直播平台主打视频社交的时候。人人网的社交土壤正迅速沙化。

一位人人投资者评价陈一舟，" 投资眼光狠毒，做产品不行。"

昙花一现的直播

2016 年中国直播行业成为新的风口，陈一舟也开始布局直播业务。

人人已经有了脱胎于 56 的 " 我秀 " 社交视频平台，其 " 社交视频 " 实质的践行早于 MOMO、YY 等当下热门直播平台。2016 年 2 季度，人人对应设立了人人移动端直播。

当时，人人公司的主营业务营收被分割为互联网金融业务收入与人人（虚拟项目）业务收入两部分，后者主要包括广告和 IVAS 收入，移动直播业务被并入 IVAS 板块。

2016 年人人移动端直播业务收入为 490 万美元，占报告期 IVAS 收入的 15.1%。受此影响，IVAS 业务大增 42.2%，至 3230 万美元。可以说，2016 年人人的虚拟项目业务增长主要依靠移动直播服务拉动。

这样的态势一直延续到 2017 年中期。截止 2017 年 6 月底，人人移动直播端的活跃用户数约为 2.51 亿。报告期内 IVAS 同比大涨 86.7%，达 1260 万美元，人人方面将此归功于移动直播业务。三个月后，人人当期的 IVAS 收入为 1280 万美元，较 2017 年 2 季度仅增加了 20 万美元。几乎持平的收入意味着人人移动直播业务的增长势头走向势微。

直播行业进入红海，大浪头不再。头部直播品牌映客的 " 下坡 " 态势印证了这一点。2017 年最近 3 个月，映客的活跃用户数和充值用户数从 3500 万下跌到了 3000 万以下，新增用户数也一直在 1000 万以下。

根据艾瑞咨询《中国泛娱乐直播平台发展盘点报告 ( 2017 ) 》，2016 年是中国泛娱乐直播市场的顶峰，市场规模为 208.3 亿元，2016 年至 2019 年，泛娱乐直播市场增长幅度开始呈现明显下滑趋势，至 2019 年，泛娱乐市场规模为 872.6 亿元，增幅降至 31%。

2017 年人人移动直播的收入和增长情况尚未公布，可以肯定的是，在整体行业趋于头部垄断竞争的态势下，留给陈一舟的空间会越来越小。

不过，此时的陈一舟一只脚已经迈向了二手车买卖的浪潮，并与二手车互金业务形成上下游联动。

2017 年 2 季度，人人公司首次披露 2 手车买卖业务收入，为 104.2 万美元，至第三季度，飙升到 42424.5 万元，增幅高达 41 倍。

" 互金 " 掉头： 从校园贷到二手汽车金融

2016 年第二季度，陈一舟已开始布局二手车业务，依靠直播拉动 IVAS 业务。在这次逐浪中，陈一舟甩开了学生贷款业务，转向汽车金融，并一头扎入了直播红海。

早在 2014 年第四季度，人人公司以人人分期和人人理财起家互金业务，前者向学生分期贷款，收取分期还款费用和利率，后者则是一个 p2p 为主的理财平台。

2016 年 5 月，人人停掉学生消费贷业务，宣布将重心转移到二手车经销商分期贷款业务上：分期贷款给二手车经销商，用于二手车的购买等。与学生消费贷不同，后者中，车辆本身成为了有价抵押物。

对人人公司来说，互金 " 掉头 " 是一次及时而惊险的跨越。2014 — 2016 年，人人净营收为 4670 万美元、4110 万美元和 6340 万美元，对应净利润为 2016 年财报将报告期收入抬升归结于互联网金融业务的增长。而更确切的说，应该得益于砍掉学生消费贷业务。

截至 2016 年二季度末，人人的互金业务收入分别为 470 万美元与 680 万美元。后半年停止学生消费贷业务后，人人的互金收入拉升到 830 万美元和 950 万美元。停止发放学生消费贷款及回收还款，人人也得以资金输血二手汽车经销商分期贷业务。至 2017 年三季度末，人人互联网金融债权余额为 1.72 亿美元，较去年同期降低逾 9 千万美元。

人人的选择背后，是学生贷市场退潮的现实。据《2016 年中国移动互联网消费金融行业研究报告》，2015 年是大学生消费分期市场的顶峰，消费金融增长率及消费分期增长率均达到 747.5% 及 690.6%，对应市场规模超过 250 亿元。此后 5 年，大学生消费分期市场的增长态势逐年下降，并于 2019 年趋向平缓。

选择也暗合了新浪头——二手汽车消费市场崛起的前奏。2016 年，中国二手车市场交易量达到 1039 万辆，首次突破千万辆大关，存在于二手车交易过程中的买车、卖车、物流各个环节和渠道的正闪烁着商机。政策利好也在跟进，2016 年 3 月，" 国八条 " 出台，提出繁荣二手车市场。

" 逐浪 " 非 " 破浪 " 红海中不扎根

需要承认，陈一舟的投资眼光独到。早在 2015 年 1 月，人人就得到了车易拍全资股东 26v820% 的股权投资，布局 B2B 二手车电商行业，并将其列为可售投资资产。2015 年人人对车易拍的可售投资为 9878.2 万美元。同年 11 月，北汽产投注资车易拍，成为其股权穿透后第一大股东。

大浪头总会平息。由于投资 26v8，人人在 2016 年遭遇了 5080 万美元的长期投资减值。2016 年人人网对车易拍全资股东 268V 的可售资产大幅下降到 2417 万美元。同时，人人在报告期内向车易拍全资股东 268V 提供了 300 万美元贷款。

很快，陈一舟又一次对业务做出调整。

2017 年第二季度起，人人公司开展二手车销售业务，一个独立于以二手车租赁商分期贷款为主的互金业务之外的新业务。当季度报告期内，人人的二手车销售业务达到了 104.2 万美元。2017 年第三季度，这一业务收入为 4224.5 万美元，3 个月翻了 41 倍。

受此利好，2017 第三季的营业收入增幅达到了 245.3%。

从学生贷款的红海到二手车业务群，陈一舟在互金领域实现了惊险的跨越，继而在二手汽车领域踩对了浪头。不过，这样的冒险总不能给投资者安全感，毕竟一个浪头踏空，企业就有生命危险。

2016 年上半年，校园贷引发一系列不良催收事件，弱势借贷学生群体引发舆论关注。当年 3 月，罗敏的 " 趣分期 "（趣店前身）成为众矢之的。2 个月后，陈一舟暂停了学生贷款业务。

不过更多的 " 罗敏们 " 则选择坚持。2017 年，信而富打响了互金企业赴美上市第一枪，校园贷领域二分天下的趣店（趣分期）与乐信（分期乐）均在其列。

此时，人人已经转战到二手车金融领域。对陈一舟而言，坚持留在以学生贷为主的个人消费贷领域是个未知数，而跨越到有抵押物的汽车金融领域，人人会有个轻松的当下。

就像当年人人在新浪微博、微信的夹击下舍弃社交帝国，转向互金领域一样，红海中扎根从不是陈一舟的风格。

被抛弃的社交帝国

发迹于 2016 年中期的移动直播生不逢时。早在 2014 年底，人人将视频网站 56 卖给搜狐旗下的子公司，一同卖给搜狐的还有 56 背后的网络视听许可证。

2016 年 9 月，针对直播行业乱象广电总局下发《关于加强网络视听节目直播服务管理有关问题的通知》，规定不持有《信息网络传播视听节目许可证》的机构，均不得通过互联网开展相关活动、事件的视音频直播服务。

此时的人人，手里已经没有网络视听许可证了。据 2016 年的财报，人人称一直在申请视听许可证，但目前还没有获得，未来不排除相关风险。

更大的 " 生不逢时 " 在于，人人移动直播兴起的时候，人人网社交帝国已被抛弃近三载。

2014 年 12 月，人人网的月登陆用户为 4600 万。当年登陆用户的平均停留时间为 4 个小时。而在人人网折戟的 2013 年，登陆用户的停留时间曾高达 7.7 小时。

目前，今日头条的的月活超过了 1.5 亿，用户每天的使用时长为 76 分钟。即使在如此大的月活数量下，今日头条的用户时长也不及人人网 2014 年的水平。

今年 11 月，张一鸣公开表示今日头条将从智能分发时代走向智能分发和粉丝分发相结合的 " 智能社交 " 时代。" 事实上，从抖音、西瓜、火山小视频再到国外的短视频社交平台 musically, 今日头条追求用户 " 社交粘性 " 的目的十分迫切。

同样迫切还有 MoMo、YY。两者分别打出 " 社交 + 直播 " 与 " 直播 + 社交 " 的口号。2017 年第一季度，MOMO 和 YY 的营业收入分别为 18.3 亿元与 22.67 亿元，其中直播收入占比分别为 85.7% 和 68.15%。YY 和 MOMO 对直播收入的倚重程度正在减小，转而转向社交等新形式业务。

在被抛弃的社交帝国里，土壤正在一步步沙化。目前，人人网的月登陆用户从 2014 年 12 月的 4600 万下降到 2017 年 6 月的 3400 万，登陆用户的平均停留时间也从 2014 年的 4 个小时下降到 2016 年的 1.4 个小时。

这意味着，以人人移动直播为代表的需要社交属性的业务将难以在这片愈加沙化的社交帝国生根发芽。

时间倒回 2014，如果陈一舟没在这一年发力互联网金融，而是再坚持一下，熬到视频内容爆发期，他的社交帝国极可能是不同光景。

没人知道，从曾经的社交帝国之王到现在资本市场的逐浪人，约瑟夫 . 陈的内心经历了什么？" 人人暴涨，一夜暴富。" 但相比陈一舟，人人股票投资者的内心就简单多了。（张帆）

来源：ZAKER                  作者：腾讯《深网》