新零售风头正劲，但资本催热的“无人货架”已悄然迎来洗牌。

明天财讯获悉，无人货架的明星玩家、今年快速融资近5亿元的猩便利，由于过于激进的扩张，正面临新一轮融资不畅以致拖欠供应商货款的困难，表面风光背后隐藏的诸多问题正在被暴露。

猩便利今年夏天由吕广渝等前美团点评高管团队创办，美团创始人王兴、前大众点评创始人张涛等均参与投资，天使轮即获得光速中国1亿元投资，11月初又获得红杉等机构的3.8亿A轮投资，风头一时无二。

但高速行驶的猩便利最近显然碰到了麻烦。据悉，猩便利日前和设备提供商、某知名电器企业协商，要求对方停止之前商定采购的冷柜等设备的生产。目前，供应商仓库中尚有1万台冷柜、2000多台热柜未发给猩便利，而猩便利还有一笔两万台设备的合同首付款未支付。如果再不付款将要面临200多万违约金。此外，猩便利还被曝拖欠部分供应商货款，拖欠账期为7天～20天。

明天财讯联系该电器企业北方区销售负责人核实此事，对方以猩便利合作事宜一直都由总部负责为由未予回应。明天财讯亦联系到一位据称被拖欠货款的山东供应商，该供应商表示不方便对此表态。

激进扩张

据不完全统计，今年无人货架市场迅速涌入超过50家创业公司，风险投资砸入超过20亿元。短短几个月内，该市场的头部玩家如猩便利、果小美等就融资多达数亿元。

缺乏有效的竞争壁垒，是无人货架自诞生伊始就备受争议的一个问题。尽管无人货架的玩家数目还在增加，但无人货架似乎并没有找到更好的模式。不管是打着差异化运营的旗号，抑或叫卖智能货架的噱头，实际上无人货架最终仍要回到点位之争，即谁占据的场景点位越多，谁就可能在竞争中领先，并赢得投资方的青睐。

猩便利无疑深谙其中要诀，在无人货架市场起步后快速扩张，目前对外宣称6个月内其无人货架点位已突破3万，超过所有同行的总和。然而，一些证据显示，猩便利的无人货架并非全部铺设在符合要求的办公场所，有一些很随意放在美容院、游戏厅等无效场景甚至放置在露天场所。这些无效货架在所有货架中的占比有多少尚不清楚。

疑似放在美发厅的猩便利无人货架

猩便利无人货架被放置在台球厅，商品散乱堆放

位于西安雁塔区高新区某生物公司的猩便利无人货架，被放置在露天环境里

有材料显示，为了快速铺量，猩便利的商务团队不惜高价购买无效点位、捡竞争对手的漏。他们高价收购竞争对手淘汰的点位信息，对于一些不满足竞争对手风控标准的点位，猩便利照单全收。

全封闭办公场景天然具有排他性，这就意味着同一办公场景内只要一家无人货架就够了。不断入场的玩家们都在极力争夺每一家欢迎无人货架的企业，这导致竞争极为激烈。在获得大量融资后竞争变得更为血腥，知情人士称，猩便利往往愿意贴补数千元，希望企业把竞争对手的货架更换成自己货架。

实际上，这种不惜成本的“投入”，更像是为了获取表面市场领先进而获取后续融资的非理性打法，在经营上只会造成高企的成本，很难获得正常收益。

烧钱危局

无人货架企业大多宣称，无人货架省去了实体店中最为昂贵的人工和租用场地的费用。但事实上，无人货架的成本并没有想象中低。

由于目前无人货架市场的竞争主要是点位竞争，主要成本也是无人货架铺到点位的初始成本，这主要包括商务成本、货架设备成本、首次商品铺货成本等，虽然估算方法各异，但一个点位的成本至少在4000元～5000元。按照猩便利目前铺设3万个点位计算，至少需要1.5亿左右，因此仅投放无人货架本身对于企业而言就是一笔巨额支出。而投放无人货架及后续运营均需要大量人力，因此无人货架企业的人力成本同样高企。

无人货架商业模式中最危险的还是居高不下的货损、盘亏。知名投资人朱啸虎曾在谈到无人货架时表示不看好，其理由是无人货架销售额不高货损率却很高。“像很多街边便利店为什么能赚钱？一个是因为偷税漏税，第二是因为卖假烟，作为无人货柜模式是不可能偷税漏税的，也卖不了烟，更卖不了假烟，所以我觉得这种模式很难赚钱。”朱啸虎如此说到。

在无人看守状态下，货损和盘亏是目前很严重的行业问题。了解猩便利内情的人士称，目前猩便利市场费用已占到其销售收入的80%，除了激进的市场推广策略使得成本上升外，货损和盘亏被计入市场费用是很重要的原因。而猩便利这么做，是为了融资时数据好看，还是其他什么原因？

当无人货架的玩家们意识到，无人货架靠铺点竞争的模式难以生存时，很多无人货架企业开始尝试差异化，比如推出冷柜、热柜、鲜食。不过，这对供应链的要求也会提高，运营成本相应升高。 猩便利最初仅有货架，从9月开始，陆续投放具有保鲜功能的冷柜。猩便利此前的冷柜热柜合作商为某知名电器企业，但就在近几日，猩便利又对外宣布与星星集团达成战略合作，定制近百万台定制冷柜。这批定制冷柜单台市场售价2000元左右，假设猩便利采购成本在1000多元，那么猩便利仅购买这批冷柜就需在2018年支付10多亿元。

因此，尽管猩便利在很短时间内就融到近5亿元，但考虑到快速扩张无人货架点位等于烧钱，再加上猩便利在实体便利店布点、采购设备上的大手笔投入，融资速度显然赶不上烧钱速度。

消息人士称，猩便利在11月1日宣布获得A1轮3.8亿后，仍急于继续融资，但这两个月迟迟未能取得进展。如果再不能获得融资，其奔驰的脚步是否会放慢呢？

（来源：虎嗅APP     作者：明天财讯）