“搜狗不上市，小川不结婚”，互联网江湖里从不缺少段子，但王小川却很可能是唯一一个把段子变成现实的人。与之对应的是，在即将到来的11月9日，王小川和他的搜狗即将在美国纽约证券交易所挂牌上市。

2000年的时候，王小川随ChinaRen一起进入搜狐，2003年带领团队研发搜狗输入法，然后是搜索引擎、浏览器、地图、游戏中心、翻译……在长达十多年的时间内，王小川成了搜狗的灵魂人物，搜狗上市更是成为王小川的一大人生夙愿。

如今搜狗IPO已成既定事实，但王小川的愿望当真实现了吗？

奇怪的股权分配，王小川恐怕高兴不起来

在张朝阳眼中，搜狗只是搜狐的分拆出的部门，在搜狗的招股说明书上依然可以窥到几分真相。搜狐持股37.8%，张朝阳持股9.2%，合计达到47%，加上腾讯43.7%的股权占比，留给王小川和他的团队的仅剩5.5%。

此外，招股书上还明确了另一个事实：因为采用AB股权制，搜狐依然掌握着搜狗的控制权，上市后的搜狗仍然是搜狐的子公司。而腾讯的身份仅仅是作为单一最大股东，并传闻在搜狗IPO之前，腾讯与搜狐签订过投票权协议，同意让搜狐占有大部分董事会席位。随后这一说法不证自明，在7人组成的搜狗董事会中，有4人来自搜狐，2人来自腾讯，剩下的一个席位便是王小川。

这一奇怪的股权分配，恐怕并不是王小川所期望的。搜狗的核心业务是搜索，招股说明书也暴露了一个此前不为人知的事实，搜狗三分之一左右的流量是腾讯提供的，覆盖了手机QQ、QQ浏览器和QQ导航，剩下的除了自然流量外，都是搜狗花钱购买的。言外之意，当下的搜狐已经没有能力为搜狗提供流量资源。

也是因为这个因素，在搜狐体系中成长、成名再到成功的王小川，在情感上似乎要更偏向于腾讯。毕竟在腾讯4.48亿美金入股搜狗的之后，QQ输入法和SOSO的相关资产和技术人员全部归搜狗，手机腾讯网，QQ手机浏览器、手机QQ等也在全力为搜狗导流，以至于微信也向搜狗开放了公众号内容搜索……

但张朝阳对于搜狗的感情要微妙的多。2013年传出搜狗IPO消息的时候，张朝阳的回应是：“搜狐已经是上市公司，搜狗不会考虑独立上市”；2015年IPO之说再起，张朝阳又说搜狐多几个上市公司不重要；即便到了今年年初，搜狐也在搜狗IPO消息出现后，第一时间表态不打算今年上市。

一个流行的说法是，王小川将搜狗“视为己出”，在张朝阳眼里却是“干儿子”，回想起张朝阳几度试图将搜狗卖给360的传言，这种说法似乎有几分道理。但王小川面临的一个现实问题却是，上市后的搜狗何去何从，是维持现状，还是联合腾讯对抗搜狐，进而上演一场“联吴抗曹”的好戏，大概只有时间才知道答案。

让搜狗成为下一个微博，或是王小川的选择

搜狗并非没有可以模仿的对象，比如同样有着门户网站式的东家，又同样独立分拆上市的微博。如今微博的市值已经高达200多亿美元，几乎是母公司新浪的三倍，假若搜过能够重演微博的奇迹，诚然符合各方的最大利益。

更重要的是，搜狗和上市之初的微博有着相似的情景。在微博上市的时候，同样采取了AB股的形式，新浪持有56.9%的股权，阿里持有32%的股份但仅有不足15%的投票权，微博的主导方一直都是新浪，获益最大的也还是新浪。

可搜狗不同于微博的恰恰是王小川自己。无论是曹国伟还是后来的王高飞，之于微博的价值仅仅是管理上，谈不上灵魂人物。王小川已经在某种程度上和搜狐画了等号，然而仅有5.5%股权和七分之一投票权的王小川，能够决定搜狗的未来方向吗？

当然，即便王小川依旧是搜狗名义上和事实上的掌门人，搜狗想要成为下一个微博依旧存在很大的不确定因素。

微博股价一路上涨的前提是一举成为全球用户规模最大的社交媒体，积累了大批的中小大V，并且在某种程度上具备不可替代性。相比之下，搜狗完全没有微博的那份幸运，进军搜索引擎的时间仅仅晚了百度两三年，却被迟到的360搜索弯道超车；而在移动搜索领域，有些数据显示，搜狗的市场份额已经落后于神马，跌落到市场第四。

上市后的搜狗想要讨好资本市场，必须讲出一个更具有想象力的故事。搜索的故事恐怕不太能招致投资者的兴趣，毕竟百度已经“All in AI”了。人工智能最可能是搜狗的选择，包括智能翻译、“汪仔”等等。

王小川很聪明，在场景、大数据、计算能力和人才这四大决定人工智能成败的因素中，搜狗唯一的优势在数据上。在搜狗的IPO路演中也恰如其分的强调了这个优势，一个是渲染搜狗强大的数据分析能力，另一个是数据分析所带来的营销创新和广告变现。

只不过，单单讲一个数据分析的故事，恐怕不能让搜狗成为下一个微博，王小川仍需为搜狗找到最合适的出路。

缺少面向未来的话语权，才是王小川的隐忧

不管人工智能成败几何，巨头们都在争夺这一先手棋。百度过去三年在人工智能上的投入超过200亿元，阿里在不久前成立达摩院，未来三年将投入1000亿研究人工智能、量子计算、智联网等前沿技术。如果搜狗缺少足够的资金投入，恐怕注定在人工智能的赛道中成为二线甚至是不入流的队伍。

最可能的方式可能就是彻底拥抱腾讯，马化腾对人工智能的布局信心满满，腾讯也不缺少现金、人才和计算能力。可搜狗的价值又在哪里呢？搜狗有三分之一的流量是腾讯给的，但在微信等明星产品上却对搜狗“绝缘”，一个明显的信号是，微信在今年推出了“搜一搜”和“看一看”测试功能，但在新闻稿里特意强调采用的技术来自腾讯而非搜狗，无异于已经公开挑明了关系。

那么搜狗有可能并入腾讯吗？这里要厘清搜狗上市之初的另一层关系。搜狐掌握着搜狗的控制权，也就是说，搜狐决定了搜狗的上市与否。腾讯是搜狗的单一最大股东，上市的最大获利方自然是腾讯。但在搜狗上市前夕，搜狐用AB股的形式牢牢抓住对搜狗的控制权，已经向腾讯传递了最直接的信号，一旦腾讯的身份变得越来越像纯粹的投资者，又是否会选择在上市后套现抽身呢？

所有的担子都落在了王小川的肩膀上。今年中国互联网企业在美股市场的表现并没有那么乐观，无论是趣店、寺库还是百世物流，都没能逃过跌跌跌的宿命。

作为清华的高材生和搜狗的教父，王小川的能力毋庸置疑，或许可以讲一个“新三级火箭”的故事，用“输入法-搜索-信息流”组成“新三级火箭”，取代“输入法-浏览器-搜索”这一“老三级火箭”。这么做的优势在于，即便少了腾讯的流量供给，搜狗已然可以自圆其说，毕竟搜狗自身就拥有输入法、浏览器这两个相对强势的产品，抓牢自己可以控制的流量和变现途径，逐步积累属于自己的话语权。

“知我者谓我心忧，不知我者谓我何求。”搜狐掌握了搜狗的控制权，腾讯掌握了搜狗的钱袋子，夹在其中的王小川既需要向资本市场证明搜狗，也需要向两个“爸爸”证明自己，此外还要遭受外界的质疑：对于搜狗来说，王小川扮演的到底是创始人还是职业经理人？诗人李涛在900多年前的呐喊，大概最符合王小川的心境。

最后，愿我们祝福小川总，至少可以名正言顺的处理自己的婚姻大事了。

来源：品途商业评论