这已是本月美国证券交易委员会(SEC)披露的第三家递交IPO的中国互联网金融公司。

美国东部时间10月20日晚，融360旗下简普科技向SEC递交IPO招股书，这家主营金融搜索的公司计划募集最多2亿美元。但尚未披露其他具体IPO信息，如拟挂牌的交易所、证券代码、发行价格和发行股数等。

《国际金融报》记者注意到，和此前递交IPO的拍拍贷、和信贷、趣店等互金公司不同的是，融360目前尚处于亏损状态。那么，这家公司要用怎样的故事来吸引投资者?

靠导流为生

根据其招股说明书，净亏损从2015年的1.962亿元，减少7.2%至2016年的1.821亿元。2017年上半年，亏损4900万元。亏损的减少主要得益于推荐服务费收入的增长，2017年上半年融360的营收同比增长170%，至3.934亿元。

“融360之前也有一段非常痛苦的时期，在2016年初还时刻面临难以为继的局面。但后来靠着给现金贷平台导流、做贷款超市的模式，打了一个翻身仗。他们也是赶上了现金贷的好时候!”上海某中型现金贷高管对《国际金融报》记者表示，现在随着现金贷平台竞争的加剧，用户争夺战越来越激烈，导流价格也水涨船高，以前一个用户导流价格在10元以内，现在基本均价在12元。这还仅是CPA(导流用户的价格)，不是用户成功注册借款的价格。

根据其官网信息，融360(北京融世纪信息技术有限公司)，成立于2011年10月，致力于为个人消费者和小微企业提供金融产品的搜索、推荐和申请服务，业务范围涵盖贷款、信用卡与理财。

记者梳理发现，从2012年推出贷款推荐服务到2013年开展信用卡推荐服务，从2014年开始做财富管理资讯服务到2015年的进军大数据风险管理解决方案再到2016年推出的金云系统，融360走过的转型发展之路就是大部分互联网金融公司都会关注的项目。

▲ 简普科技招股说明书显示的给借贷平台的导流量(单位：千)及增长率

▲ 简普科技招股说明书显示的给信用卡的导流量(单位：千)及增长率

不过，独立投资人陈诚对《国际金融报》记者指出，“从招股说明书来看，其收入主要来源于推荐贷款、发放信用卡、营销广告，其中推荐贷款占比80%，是其目前收入的大头。同时，在初期营收占比较高的信用卡推荐注册和广告营销费用在逐步走低。”

陈诚指出，在可选择的借贷产品授信额度方面，消费贷从1000元到30万元不等，中小企业贷款额度从2万到1500万元不等，抵押贷额度在19至2000万元，车贷从2.4万到260万元。其现在的模式比较简单清晰，基本上就是一边通过各渠道买流量，再把流量整合后卖给各个平台。

赶鸭子上架

融360如今希望凭借贷款超市的模式实现一场“赴美上市梦”。

对于融360的估值，招股说明书中没有透露更多。而据公开信息，融360的D轮是在2015年8月，彼时云峰基金以5500万美元的价格占股6.8%，投后估值约合50亿元。

谁最着急上市?

莫过于那些急于套现的投资人。“如果看现在的股权构架，三个创始人的股份被稀释到了不到三成，融360已被投资人架着走了。眼看着趣店百亿美元市值，拍拍贷、和信贷递交IPO，投资人哪里还坐得住。何况融360背后站着的是红杉资本、淡马锡、云锋基金等VC食物链顶端的资本公司。”国内知名基金投资人对《国际金融报》记者直言。

据招股说明书数据，融360联合创始人、首席执行官叶大清持有公司3325万股股票，占总股本的9.6%;联合创始人、首席运营官陆佳彦持有公司2874万股股票，占总股本的8.3%;联合创始人、首席技术官刘曹峰持有公司1338万股股票，占总股本的3.9%。

而与红杉资本有关联的投资基金合计持有公司6077万股股票，占总股本17.6%;云峰基金旗下Article Light Limited持有的2341万股流通股，占总股本的6.8%。

但是被赶鸭子上架后，其商业模式可持续发展吗?

“虽然导流业务非常赚钱，但从财报来看融360尚未完全实现盈利。”上述现金贷平台高管进一步指出，目前现金贷存在很大的政策性风险。如果这一块业务一旦被监管，其主营业务的盈利能力也值得商榷。

此外，该高管还提出担忧：实际上融360自身也有贷款业务，如果他同时还在给其他平台提供大数据风控服务，很难保证不将别家平台数据挪为自用。

不过，根据招股书风险提示，融360方面正在进行组织架构调整，将从事贷款业务的主体与现有业务分离，这部分业务的品牌也将不再采用“融360”。尽管两种业务的风控模型是独立的，但这种现状仍有可能被认定为并非独立第三方。

就此，《国际金融报》记者致电融360客服，对方表示，目前在融360 APP上只提供借贷平台搜索撮合服务，融360自身并没有从事借贷服务。

【来源：国际金融报】