退市第一股

作为创业板退市第一股，亦是A股首家因欺诈发行退市的首个上市公司，欣泰退于8月25日完成退市整理期最后的交易，黯然离场。

数据显示，截至收盘，欣泰退跌3.90%，报1.48元。全天成交额达828万元，换手率5.53%。按照深交所的规定，创业板没有重新上市的制度安排，且欣泰退欺诈发行具有违法行为不可纠正、影响不可消除的特征，也不符合重新上市的要求。股票退市后，将有去无回，无法重新上市。

自7月17日以来，欣泰电气进入为期30天的退市整理期，证券简称变为“欣泰退”，此后经历6个一字跌停。随后跌停打开，一路阴跌至8月3日的1.25元最低点。在此之后，欣泰退一度进入末日狂欢，股价一路回升至昨天1.72元的最高点，短短14个交易日股价最高涨幅达37.6%。

梳理数据显示，8月以来数据显示，来自20个营业部的资金登录这欣泰退的龙虎榜，来自国金证券上海互联网证券分公司、国融证券赤峰玉龙大街营业部、平安证券深圳金田路营业部的资金最为热衷于火中取栗，累计买入808.53万元，累计卖出568.72亿元。

不过，8月23日，欣泰退临近尾盘突遭“闪崩”，最终收跌8.48%，报1.51元，被疑炒作获利盘借机出逃。数据显示，退市整理30天以来，欣泰退累计下跌下跌45.79%。

依照有关规定，欣泰退终止上市的公司可以与中国证券业协会批准的证券公司签订协议，委托证券公司办理股份转让。投资者必须千万开通股份转让业务的证券公司证券营业部，才能进行股份转让交易。

欺诈发行黯然离场的背后多少投资者的血泪

回顾欣泰退的欺诈发行，据此前证监会调查结果，欣泰退当年报送证监会的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载，2011年11月，欣泰退向证监会提交IPO申请。2012年7月3日通过创业板发审会审核。2014 年1月3日，欣泰退取得证监会上市核准批文。

欣泰退涉嫌造假的财务科目主要为涉嫌造假应收账款余额过大。该公司总会计师刘明胜向公司董事长、实际控制人温德乙建议在会计期末以外部借款减少应收账款，并于下期初再还款冲回。应收账款年末减少，意味着公司经营活动收款流程结束，收回利润增加。同时，公司面临的资金外流压力、周转负担等减少。

2011年12月至2013年6月，欣泰退通过外部借款，使用自有资金或伪造银行单据的方式，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，致使其在向证监会报送的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载。

温德乙、刘明胜两人年末通过自有资金冲减应收账款，账面上看，公司已经收到了客户的账款，实现了当年营业收入，欣泰退并未面临客户拖欠、坏账计提等风险。但实际上，温、刘两人仅适用自有资金进行“走账”。在年度审计完成之后，该笔自有资金再度以还款形式进行账面冲回。欣泰退应收账款账面上健康，但实际运营之中难免会面临计提大额坏账的问题。

截至2011年12月31日，欣泰退虚构收回应收账款1.02亿元，少计提坏账准备659万元;虚增经营活动产生的现金流净额1.02亿。截至2012年12月31日，虚构收回应收账款 1.21亿元，虚构收回其他应收款3384万万元，少计提坏账726万元;虚增经营活动产生的现金流净额5290万元。

同在神创板的乐视 首份巨亏财报挤“资产水分”

乐视网半年报即将于月底公布。根据业绩预告，乐视网上半年归属上市公司股东净利润预计亏损6.37亿~6.42亿元。乐视网称，巨亏主要因为广告、终端、会员和版权分销收入同期均大幅下滑，且公司资产减值损失计提规模较大，约为2.3亿元。

资产减值对业绩的冲击显而易见。其中，无形资产版权减值准备1.3亿元、存货跌价准备0.02 亿元、应收账款坏账准备0.98亿元。

资金风波引发的不安情绪同样蔓延到了乐视生态旗下子公司身上；如今，母公司深陷资金困境，高管离职，白衣骑士手中，未来乐视网将如何发展，无疑再添一个问号？

乐视网在上市以后进行一些融资、权益类的资产整合过程当中，战略目标、计划并不是很清晰，反应出整个发展方向不明确，想干的事太多，想展开的业务太多，没有一个专业的主营业务作为一个突破点去融资、拓展，这些对于企业的中期阶段扩张是非常不利的，负面消息频出对乐视是一个很严重的打击。

背后意义也不言而喻

特别是在投资者信心上，持续发酵半年以上的乐视债务问题，以及当前营收薄弱的问题，都在冲击着投资人的心理底线。公司2016年的财务报告，至今仍旧是“保留意见+强调事项”的状态，特别是净利润现金含量为负，这在乐视上市至今还是首次出现，其背后意义也不言而喻：资金回笼的困难意味着乐视生态的上下游链条出现了整体性的财务问题。当前这种指导思想下，新的监管思路对于一些ST的，长期一些加*的ST 的一些企业肯定要进行重新塑形。有进也有出，这样才能达到一个良性的循环，这样才是市场的本质。如果说乐视短期不能把主营业务、公司的组织架构、以及债务危机等棘手的问题处理好，其未来仍旧存在较大不确定性，退市也是可能性之一。

乐视的未来，也要看监管层的意见。以往，无论公司亏损多严重，监管层都希望其重组而不是退市。但是今年从监管情况来看，和以往不同了。

自今年4月17日起，乐视网开始停牌，目前已停牌超过四个月。按照停牌不超过六个月的承诺，乐视网将于10月17日前公布收购乐视影业的重组方案并复牌。乐视网将向乐视影业的46名股东配股或支付现金，以收购乐视影业100%的股权，乐视网同时会配套募集资金。

继孙宏斌的融创中国之后，谁会向乐视“输血”?

此前，腾讯、阿里、京东都被传与乐视有过接触，但至今均未有确切消息。

乐视是能在白衣骑士手中完成新旧转变，浴火重生；还是后娘养的没奶吃，跑不脱步欣泰后尘破产清算黯然离场的命运这两种观点你怎么看？