资本市场的“潮流”，投资人也许看得最清。近日，京东和阿里巴巴先后公布了亮眼的财报。紧接着，前者的股价从不到20美元/股的低位，直线上扬，成为近期中概股收益较高的一只股票；后者，同样在美国资本市场表现强劲，并突破90美元/股，创出了上市以来的新高。

　　“投资人是明白的。当不再进行补贴战、企业也专注于服务和技术，将GMV做大，这就是好企业的标准。”一位长期关注科技行业的券商分析人士说，“相反，不以盈利为目的，只强调自己的覆盖面有多大、有多少忠实用户，那就是‘耍流氓’。”

　　然而，市场中，不乏逆潮流而动的企业。比如，美团。目前，很难说，这家企业到底何时能盈利。但从种种公开的表现看，美团正在“绑架”产业链上的所有人，包括商家、消费者，甚至是自己的员工。

　　“利用”大量低廉劳动力

　　网络问答社区知乎上，名为“qingying leng”的用户是这么描述美团的“成本优势”的。

　　“对卖家而言，有两种方式能获取较大利润。一种是单件商品以高价卖出去，以获得高利润。另一种就是薄利多销，每件商品只赚一点利润，但销售的数量庞大，同样能够获得高利润。”他说，美团网就是利用了这一原理。

　　但就产业链看，成本优势一个前提是：美团“利用”了大量的低廉劳动力。过去多年的开拓中，尤其是四线和五线城市的推广中，美团正是靠着这批所谓的“铁军”，占据了市场。

　　之所以说是“利用”，是因为，当城市拓展完之后，美团会随即对其进行裁员，以降低自己的运营成本。

　　日前，据媒体报道，美团已推出“PIP计划”，即一、二、三线城市的后15%员工，四、五线城市的后20%员工，将进入淘汰预警名单，“两个月未达标，就将被裁掉”。据此，这一裁员计划将涉及4000名基层员工，每年能为美团节约的开支费用约2亿元。

　　报道还称，超过一万人的裁员计划远超此前预计的规模。而且，从8月开始了更严格的考核，“从普通销售开始到主管，甚至到其余运营人员”。

　　“绑架”整个产业链

　　这只是“绑架”产业链上的一端。美团还“绑架”了产业链上的商户和下游消费者。而可悲的是，在不赚钱、大量补贴的情况下，美团“绑架”的还是产业链环节上的低消费者群体及价格敏感型群体。

　　对于投资人而言，这不是一个健康的模式。

　　比如，美团薄利多销的策略，用经济学原理来解释，就是“需求弹性”。

　　“互联网平台，很难用‘需求弹性’来衡量‘薄利多销’效果的真实性。首先，美团等平台，本就存在‘刷单’，平台真实的交易量存疑，进而，很难衡量‘需求弹性’大于1，还是小于1。”上述券商分析师认为，“其次，在行业整体存在补贴的情况下，商家自身也可能不顾及市场的真实需求，为获得补贴，从供应端加大供应。”

　　进一步看，市场一个潜在的链条是：美团对商家打出“薄利多销”的口号，并给予补贴；那么，商家重视的是补贴，而不是服务、外卖或其他产品的质量，同时，商家自身会逐渐过度依赖美团，成为听任美团摆布的“棋子”，也不注重推广；进而，受损害的还是消费者的“衣食住行用”等通过美团消费的各个环节。

　　同时，当消费者产生对商家的不信任感后，一旦出现了诸如食品安全等事件，会对相关商家，乃至整个行业产生打击。

　　“欺骗的是投资人”

　　“原本，美团的作用应该是互联网助力行业的发展。但发展到现在，美团不仅‘绑架’了商家，还‘绑架’了消费者。”专家表示，“也就是说，目前‘薄利多销’造成的结果，只是肥了美团。这显然不是一个正常的产业链该有的结果。”

　　“最关键，美团利用这些薄利多销造就的‘好看’数据，去欺骗投资者。同时，利用覆盖范围、间夜量、营收等，来进一步获得投资者的资金。”一位互联网资深人士称，“这些，是对投资人的不负责，更是对产业链的不负责。”

　　美国在线教育企业Knewton创始人兼CEO乔斯·费拉雷几年前曾撰文称，Groupon并没有创造价值，而是创造了一种不稳定的均衡状态，“它的整个运作模式就像一场庞氏骗局，并将在5年内瓦解”。

　　5年后，Groupon早已不复当年上市时的神采，也难为投资人关注。聪明的投资人或许也能从Groupon的发展路径中看到美团发展的一、二——毕竟，精明的资本永远不会处于长期迷惑。