这是我最近看到的一个保险计划，在婴儿1岁时投入100万美金，在其80岁时，一次性提取的回报超过10亿元人民币。

我忍不住换算了一下，这到底是不是一笔划算的投资。

这类产品的核心是“复利”，也就是所谓的“利滚利”，每年都要将所生利息加入本金，以计算下一年的利息。

复利的力量是惊人的。

我算了一下，按照第一种领取方案，年平均回报率在6.59%左右；按照第二种领取方案，如果70岁时一次性领取9620万美金，年平均回报率是7.04%。

但是如果50岁时一次性领取，年平均回报率是6.932%。

越早提取，收益率越低，30岁时一次性提取的回报是6.57%。

美元收益率原本就很低，再算上人民币贬值预期，这个回报率算是相当可以了。

再加上保险公司内部费用，利润率需要至少保持在8-9%以上，绝非易事。

所以说，是一笔还可以接受、收益率不错的投资。

复利对于我们平常做股票也是有启示的。

很多大机构在投资行为中很在意“回撤”，就是因为，如果你每年都是正回报，哪怕收益率平平，多年复利之后，投资结果仍是惊人的，但是，如果投资业绩上蹿下跳，一旦亏钱了，第一年亏掉50%，第二年需要翻倍才能翻盘，结果不一定好。

不过，说到底，在婴儿时期就存入100万美金，等待白发苍苍时才能提取的做法，是蛮坑爹的。

想想92年前的1924年，鲁迅在阜城门内西三条胡同买下一座四合院，耗资800块大洋。

1924年，北京的米价每百斤的平均价格分别为7.94元。按照现在米价2元一斤来计算，800大洋约值得12500斤米，折合人民币约25000元。

如今二环内的四合院，价格早已过亿。

通货膨胀是复利的天敌，相爱相杀。

如果，再加之时间、沧桑、战争等各种不确定因素，无论投资什么，结果都是难以预测的。

当年的四合院，或早已被罚没。如果投资百年老店的知名保险公司，可能现在还能拿到可观的一笔资金。

国际保险公司也是可能倒闭的。美国国际集团AIG就差点倒闭在雷曼事件之后，被美国政府救助之后，才勉强回生。

所以说，世事难料。

我在读大学时，读到“保险学”这门，老师给我灌输了一个观点: 保险是一门关于概率的生意。

也就是说，百万人缴纳保费之中，有多少比例会发生意外，花费几何，然后平摊到每个人头上，就是每个人需要缴纳的保费。

再加上，东亚人不喜欢纯意外保障类的寿险，他们喜欢有储蓄性质的寿险品种，也就是说像银行存款一样，有的存、有的取才开心，不喜欢为纯粹的保障买单。

其实，羊毛出在羊身上。有储蓄性质的寿险品种，不过是把意外/医疗保费在投资收益之前扣除了而已。

去银行、基金或者其他投资机构，买类似性质的理财产品，利滚利八十年，收益并不会相差多少。

这些观念，导致我一直对保险产品不是很感冒。

最近几年，随着年龄渐长，我对保险的印象也开始改观。人生有些保障，也是好的。

最后，教大家怎么核算保险收益率。

要用一个金融上经常用到的比率，就是“内部收益率IRR”，Internal Rate of Return，可以算折现率。

Excel里有一个函数，很方便结算: XIRR (value; date; guess)，其中value就是选定所有的现金流支出或者流入；date就是选定所有的日期；guess是预期收益率、这个可以随便填、不影响结果。

举个例子来说，这个很复杂的方案，可以简化到Excel里面，如下。

把每年的现金流流入/流出填写在表格里，现金流流出用负数表示。

然后使用函数， XIRR (value; date; guess)，value就是选定A3至BK3；date选定A2:BK2；guess随便预测一个百分比，例如0.1。

所以，公式就是XIRR(A3:BK3; A2:BK2; 0.1)

很简单的。

我估算了一下，年平均收益率是6.59%，几乎和30岁一次性提取的收益差不多。

而且，还有一个前提：首先，要活到80岁。

曲记的话：（微信ID: quji7788）

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作者：曲记