神州专车运营主体神州优车股份有限公司正式递交新三板挂牌申请，如果成功上市，那么神州专车将成为全国乃至全世界“专车第一股”。随着招股书披露，除了287亿估值，一年亏损37亿也成为很多人的关注点。

此前主板市场，拒绝亏损企业上市，导致国内投资者无法分享高科技企业的成长，因此BAT等优秀公司全部在海外上市。但是随着美国资本市场遇冷，国内资本市场活跃，很多中概股开始私有化，回归国内市场，例如360、中国手游、世纪互联、人人网等。加之新三板挂牌财务门槛不高，鼓励创新公司，因此吸引了一批创新型企业进入。

事实上，随着资本市场的发展，国内对亏损企业的定价已经发生新的变化，即便是主板也开始逐步接受这种亏损但是高估值的现象。4月21日复牌的精功科技，拟52.5亿全资收购盘古数据，成就A股IDC史上最大规模并购，盘古数据是国内定制化数据中心领军企业，主营业务包括IDC基础架构，以及云计算和大数据运营等增值服务。但是这是一家设立仅4年、可能从无一分钱收入、一直亏损、2015年末净资产才5000余万元的企业，却以52.5亿元高价卖给了上市公司。

以资本市场最为成熟的美国为例，早在2012年7月，美国研究人士霍姆(DanielHom)进行的一项统计发现，上市的高技术公司，资本市场更加看重其收入，而并非利润，这和1990年代互联网泡沫时期有着明显区别。

霍姆对近期（2012年7月之前）美国市场的高科技公司上市案进行了研究，发现高达73%的公司在上市时是亏损的。而在1999年的互联网泡沫时期，新上市公司中只有34%的企业亏损。

包括Facebook、特斯拉等上市前也是亏损的。这意味着，在美国，亏损企业不但可以上市，甚至会得到投资者的认同，因为他们更重中的是未来。成熟的投资者更看中企业的商业模式和收入，而不仅仅是眼前的利润。

再比如国内的电商巨头京东，赴美上市前一年公司亏损5000万元人民币，上市后首年亏损49亿元人民币。3月1日公布了2015财年全年业绩。财报显示，2015年第四季度京东亏损76亿元，全年亏损更是高达94亿元。京东亏损上市的底气还是在于它有着70-80%，领先行业的交易额与收入增速。

市场对京东有各种各样的质疑，但京东并未因此受到股东及投资人的抛弃。

这些是前车之鉴，神州优车大可不必于此忧虑。神州优车需要做的，是向投资人、员工证明自己的商业模式、未来清晰可见的前景和行业的引领作用。

神州优车董事长兼CEO陆正耀表示，神州优车将会深度聚焦在出行和汽车领域的全能产业链和人车生态圈，通过业务运营和资本运作相结合的手段深耕这个行业。根据罗兰贝格发布的《中国专车市场分析报告》，在真正的专车市场（比出租车溢价20%），神州专车已经占据40%的份额。陆正耀称，B2C模式在合规、运营、体验、盈利等方面都比C2C模式有更大优势。

陆正耀自信地表示，预计到今年的第三季度神州专车将实现盈利，“专车大战在神州看来，已经结束，我们已经赢了。神州专车已经有一条非常清晰的盈利曲线。在这个业务方面，神州专车的品牌、服务、客户在市场上已保持一个非常稳定的增长，所以我认为这场仗已经打完了。”

北京一位会计管理专家表示，对于上市公司的估值，其依据首先是业务模式的创新，其次才是财务表现的优劣。业务模式往往是战略性的，而财务表现只能反映一时的状况。美国资本市场对于业务模式尤为看重，这也是为何高科技、创新类企业特别钟爱赴美上市的原因所在。因此，如果一家上市公司的业务模式是独一无二的，很难找到参照物，或者其即使不是独一无二的，但在行业内占据着绝对的垄断或领先位置，对其的估值就很容易出现超过其本身价值的高溢价。

专车战线之外，陆正耀说，神州优车今年还要“打两三场仗”，出行业务之外，神州也在积极布局电商业务和其他业务。陆正耀认为，神州做汽车电商有着独一无二的优势。首先，可以借助线上和线下资源做到业务闭环；其次，神州的服务网络遍布全国，覆盖广，纵深深，可以弥补厂家渠道的不足；第三，神州可以提供全产业链的服务，除了买卖车之外，租车、专车都是非常好的协同业务；第四，一个类似4S店的体系可以满足消费者多样化的需求。

国内一家大型券商投行负责人表示，神州优车登录新三板后，新三板习惯接纳亏损但是有着光明前景的创新型公司，才会发展为中国的纳斯达克。