文/上海证券报

“当资本(市场)好的时候，大家要尽情狂奔。”一年前，网上订餐平台“饿了么”创始人张旭豪如此放言。而今，饿了么的这场“狂奔”已步入歧途。

3月15日晚，备受瞩目的央视315晚会揭露，“饿了么”存在无证商户大规模利用其网络销售餐饮，且所供餐饭店在生产过程中惊现严重的食品安全问题。一时间，“饿了么”陷入危机。

在汹涌而来的讨伐声中，那些曾经高调而张扬的资本方却偃旗息鼓，偶尔能听到的只有一声慨叹：“我们种子期的项目被3·15曝光咯。”言语中透着一种五味杂陈的无奈。

近来，曾经为人忽视的风投之“险”，正在通过不期而至的种种“麻烦”被频繁爆出，知名风投们亦难独善其身。

“不设防”的追逐

“从风投的角度，怎么看‘饿了么’这样的投资风险事件呢?”昨日，记者问及曾参与投资“饿了么”的一家资本方，对方答道：“(这也是)资本市场的产物。”

可查信息显示，“饿了么”自2011年开始第一轮融资，至2015年底已经融资多轮。2015年1月，当“饿了么”宣布获得新一轮3.5亿美元融资，投资方包括中信产业基金、腾讯、京东、大众点评、红杉资本时，已经是其在两年内获得的第四笔融资;随后，2015年8月，“饿了么”又获得6.3亿美元融资，据悉由中信产业基金、华联股份领投。2015年底，“饿了么”再获阿里巴巴12.5亿元投资，并成为公司第一大股东的消息也传得沸沸扬扬，被认为是BAT在外卖O2O上的新布局。

可见，追逐其中的风投和战略投资人都大名鼎鼎、经验颇丰。“按理，他们在投资前都会做尽职调查，相信他们也一定做了很多的考量。”昨日，一位资深市场人士表示，在这位市场人士看来，“饿了么”的盈利模式是可预测的，作为经验丰富的投资人，按理应该可以设想到被3·15晚会揭露的“问题运营场景”，从而设计出相应的“防火墙”。如今，“饿了么”事件的发生，显然给风投在投资过程中对运营风险的把控，提出了新的挑战。

由此，前述资本方给出的“资本市场的产物”的回答，已经透露出风投们的反思。不可回避的是，随着资本对项目创始人的不断“教育”，很多创始人对资本的“口味”也非常清楚。比如，创始人知道资本追求“爆发式的增长”、需要一个“上市计划”、能快速拿到市场的“话语权”……“如果你公司增长速度足够快，而且你的商业模式也在复制当中被验证，那么会有更多投资人加入进来。”

“饿了么”创始人张旭豪曾经说过：“在我看来，融资就是卖你的血肉，以此谋求发展。”而且，资本市场足够好的话，还是要多融(资)，“因为你有更多钱，在市场上就能有更好的形成垄断的机会。”在此，资本在看好企业形成“垄断的机会”时，对于企业如何获取“爆发式的增长”，却缺少了就其中运营风险的必要防范。

“人去楼空”怎么办

被3·15晚会曝光只是众多潜在风险之一。例如资本方都说“投资就是投人”，但要是碰上“人去楼空”了呢?

这两天，还有一件事在风投界被刷屏：曾是影视业耀眼新星的小马奔腾文化传媒股份有限公司(下称“小马奔腾”)被裁决以6.35亿元回购战投股份，因为对赌失败。有消息称，3月15日裁决会进入执行阶段，小马奔腾很可能将面临清算拍卖的命运，战略投资人建银文化会拿走小马奔腾的全部家当。

这家曾经拥有吴宇森、宁浩等知名电影人，制作出《将爱情进行到底》、《武林外传》、《无人区》等多部脍炙人口的作品，因2012年并购好莱坞著名特效公司Digital Domain而声名鹊起，同时又紧锣密鼓冲击IPO的公司，在2011年由建银文化领投，信中利、开信创投等跟投，融资了7.5亿元。

但令知名风投没有料到的是，2014年1月2日，小马奔腾的灵魂人物李明因心脏病突发去世。从此，小马奔腾两年没开新项目，知情人称，后来面世的都是一些老项目，而且有的项目一直在亏损。于是，尽管双方有对赌而对簿公堂，投资损失已在所难免。

无独有偶。近日，牛电科技对外宣布，因涉嫌内幕交易罪被深圳市公安局刑事拘留的“科技金童”李一男，3月15日在深圳市中级人民法院接受审理。这个消息估计也要让一些知名风投心头一紧。去年6月1日，一手打造了智能电动摩托技术公司牛电科技的联合创始人兼CEO李一男宣布，公司已获得来自GGV、IDG、红杉等知名投资机构5000万美元融资(天使轮和A轮)。如今，事业刚刚起步，“人的风波”却让这场投资面临极大的不确定性。

为“任性”买单

虽说“外来的和尚好念经”，但即使是来自美国的风险资本其实也有一本“苦经”。

2013年初，IDG一笔500万元人民币的投资，使尹桑成为全国第一个获得商业投资的90后。那年尹桑20岁出头，从国外辍学回国创业，他创立的项目叫“一起唱”。到今年春节前夕，这个年轻人再次把创业圈搅动得热闹非凡，但带来的并不是惊喜。

2月3日晚，作为“一起唱”CEO的尹桑发布内部信，表示由于C+轮融资失败，再加上此前采购大批硬件设备，账上仅有的现金已用尽，公司已无法发放员工工资，导致业务停摆。

资料显示，已经公开的融资信息是：2013年1月“一起唱”获得IDG的500万元天使投资后，当年12月与2014年4月又分别获得IDG的1000万元A轮、1200万美元B轮投资。于是乎，“连IDG投过三轮的公司也因资金链断裂停摆”的消息令圈内大哗。

当初，除了“太年轻”这个缺点，尹桑的吸引力或许是明显的：他描述了90后的娱乐需求，主攻美国投资界看重的智能硬件应用方向——推出了KTV软硬件智能解决方案，并规划出一条以团购为入口、点歌系统为技术壁垒、覆盖KTV上下游产业链的转型路径，将KTV的刚需概括为“空房”、“智能点歌”和“社交”，让KTV不再是一个唱歌的场所，而是一个聚集了年轻人社交、娱乐、聚会等一切需求的地方，而且是智能化的。

前景尽管美妙，但“一起唱”还是停摆了。声称“90后不用被理解”的尹桑，终于因为风投不再“理解”而陷入了绝境。因为对于风投来说，对年轻和任性的包容也是有限度的。

应该说，对于风险投资，失败是很正常的事情，资金也并不是决定性的东西。风投的麻烦，无疑就是一种博弈的结果。

315曝光“黑作坊” 吃了“饿了么”你想吗？

“饿了么”不堪入目的黑店极大地影响了顾客就餐的安全感。如果没有这次“315晚会”的曝光，我们怎么也不会想到APP里面所显示的一份份美味的菜单，竟然出自这么肮脏不堪的黑店。在顾客毫不知情地大快朵颐的时候，不知道把多少对身体有害的物质一同吃到了肚子里面。顾客吃了这样的外卖一旦发生问题之后，后果无论是“饿了么”平台还是黑作坊都没有办法承担。顾客嘴里吃着的饭嚼着嚼着就成了“不定时炸弹”，这样的“饿了么”即便是“饿死了”也没人愿意去点。（东北新闻网）

“饿了么”惊现黑心作坊，看完你还会饿么…

近年来，越来越多的消费者通过外卖订餐网站，可以足不出户享受到各色美食。可是，您可曾想过，订餐网站上一张张绚丽多彩的美食照片，一张张明亮整洁的厨具照片，它们的真实性又有几分呢？请看315记者调查。

在“饿了么”的网站上显示，这家网名为“食速达”的商家，菜品色泽艳丽，厨房不锈钢灶具洁净透亮。而实体店的厨房却是这样，昏暗狭小的制作间，墙上、灶台上、饭锅上到处是黑乎乎的油渍；老板娘刚刚从外面买来的火腿肠，用牙咬开外包装就直接分切配到炒饭中；掉进脏东西的饭盒，在桌上磕打一下，就直接装饭；用完盛饭板直接放在全是污渍的锅盖上。（央视财经）

多地食药监局介入并立案对“饿了么”调查

据了解，3月15日晚间，北京食品药品稽查总队会同通州区食药监局，对通州区物价餐饮商户同时进行检查。经查，位于翠景北里21号楼、实际经营地为西小马小区（网络店名大众家常菜）、三元路（网络店名福香来菜馆，三元饺子馆现场检查已关门）、通州北苑万达广场金街（网络店名久久香便当、ENJOY、hello咖喱、棒棒美食、台北治愈你，五家店实为一家）等五家餐饮商户，均未办理工商营业执照和食品经营许可证。（证券日报）

饿了么问题餐厅更名死灰复燃

掌门人下了军令状后，饿了么宣布将“连夜部署，核查全国范围的餐厅资质”。然而，事实却是，违规商家死灰复燃。北京商报记者调查发现，一些问题餐饮商家下线后，又换了另一个“马甲”卷土重来。

此前，北京商报记者曾查出一家名为“好乐披萨”的外卖商家实为挂在另一商家下的无证品牌，东城区食药监局接到举报后进行检查，并责令改正。昨日，记者发现原“好乐披萨”已下架，一个名为“双庆园好乐披萨”的商家出现在了“新店”栏目中，菜品、地址等资料与前者无异。

其他新店中，还有商家地址在居民楼内、商家地址位于宾馆中、门店照片中的招牌与商家不符等问题，涉嫌无证经营。北京市食药监局在《网络食品监督管理办法》要求的公示证照也尚未有商家按规定执行。（北京商报）

工商已取缔“饿了么”350余户违法加工商户

据法晚记者获悉，朝阳分局自2015年以来联合属地政府、食药监管部门已累计关停取缔利用“饿了么”网络送餐平台开展违法加工订餐的单位350余户。

目前全市工商系统正在按照市政府治理无照无证餐饮单位工作的总体要求，联合食品药品监管等部门在全市范围内开展对无照无证餐饮单位的治理工作，其中也包括对网络订餐活动当中非法经营行为的综合治理，进而加强对本市网络订餐服务的监管，严厉打击尚未取得合法资质而利用网络提供订餐等服务的行为。

针对一些无照无证餐饮单位违法活动的特点，市工商局将联合食品药品监管等部门进一步加大执法力度。（法制晚报）

“饿了么”该为一路狂飙买单

在新浪网的调查中75%的消费者表示饿了么曝光后对自己使用外卖平台有影响。“外卖，我还能不能爱你?”

北京晨报记者从一位外卖行业从业者处了解到，由于外卖市场竞争激烈，各平台间比拼的是谁的商户、城市扩张的够快。“对于一些外卖平台而言，没有严格的入驻标准包括卫生要求，决策层求用户量、求安装量、商家入驻量等。例如用户安装了APP后，肯定会对食物的种类口味提出更多的要求，这样平台首先考虑的也是满足用户对于餐点多样性的要求。这就导致了‘谁吸纳商户多、谁入驻品类多，谁就是同类的第一’。在烧钱大战中，抢商户抢用户成为最重要的指标，产品卫生被丢到了第二位。”

以饿了么为例，创立于2009年4月，扩张极快。在2014年4月仅有200人，2014年8月增长到1000人，2014年12月增长到5000人，2015年10月就达到了12000人。融资和估值也是一路蹿升，A轮之后，2013年1月600万美元B轮投资;2013年11月红杉C轮2500万美元;2014年5月D轮8000万美元;2015年1月E轮3.5亿美元;2015年8月F轮融资6.3亿美元。

业内人士表示，外卖O2O很多不需要门面和堂食，容易滋生黑作坊。像饿了么这样一路狂飙发展，必然也会为管理埋下隐患。享受了行业标兵的荣誉自然也要承担相应的风险。

饿了么之所以扩张一路领先，有赖于它的低价策略，本就更容易产生黑作坊，但其他外卖平台就绝无漏洞了吗?记者通过百度搜索“外卖+黑作坊”发现，许多外卖企业都被爆出过存在卫生质量问题。“各家平台都在不遗余力地比拼商家数量，对用户补贴。”业内人士透露说。

从业者表示，此次曝光或成为一个分水岭，快跑的企业们从比拼数量到比拼质量，比拼管理能力，因为忽略质量的平台走不远。对于消费者而言，选择外卖的也不光只图优惠和便宜了。（北京晨报）

上海食药监立案调查饿了么

针对央视“3.15”晚会曝光“饿了么”网络订餐平台(上海拉扎斯信息科技有限公司运营)涉嫌违反《食品安全法》相关规定，未对入网食品经营者进行实名登记并审查许可证等问题，今天(3月16日)上午，上海市食品药品监管局约谈“饿了么”相关负责人，对“3.15”晚会曝光的涉嫌违法行为正式立案调查，对此前已立案调查的该公司相类似违法行为依法作出行政处罚并送达《行政处罚决定书》。

此外，新修订《食品安全法》实施以后，食药监部门已对饿了么、大众点评、外卖超人等3家存在违反《食品安全法》行为的上海网络订餐第三方平台依法处以共计36万元的罚款，并向北京市食药监局移送了美团外卖、百度外卖2家外埠网络订餐第三方平台的违法线索。(新民晚报新民网记者 李若楠)