1919年，一个叫查尔斯·庞兹的投机商（查尔斯.庞兹曾是意大利裔投机商，1903年移民到美国）开始策划一个阴谋，骗子向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，庞兹把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，他成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为“庞氏骗局”。

自庞兹以后，不到100年的时间里，各种各样的“庞氏骗局”在世界各地层出不穷。随着中国改革开放的进程，改头换面地“庞氏骗局”也大量进入中国。1980年的“老鼠会”、2007年的蚁力神事件、还有在最近比较疯狂的MMM金融互助。

回顾血一样的教训，不难看出庞氏骗局主要有以下两个特点：

1、资金池。吸纳的资金并没有很清晰的去向。

2、借新还旧，用新投资人的钱支付老投资人的本息，直到新钱不能覆盖旧钱时，骗局落幕。

庞氏骗局利用人们贪婪的本性，影响着一批又一批的投资人。其实在P2P领域里，也不乏庞氏骗局的影子。

完美的P2P平台应该是这样的：每一笔投资的钱都能对应一个借款人，平台只担任信息中介，纯粹中介的平台相对来说很难形成资金池。但是因为过去几年里，P2P在中国的发展比较特殊，也就有了出现庞氏骗局的条件。

中国的P2P庞氏骗局主要有两种情况：

一：平台从开始就是庞氏骗局。

因为进入P2P领域的门槛相对较低，很多骗子乘虚而入，随意买上一个网站模板，聘请几个客服就开始以高达30%-40%的利息吸引投资人投资。为吸引更多投资人投资，刚开始平台会兑付部分投资人本息，但是资金达到一定量时就直接跑路。这种模式和传统的庞氏骗局基本一致。

二：无法覆盖坏账，平台靠大量发布假标构建资金池。

有的平台在发展前期，过于追求速度，导致借款人出现大量逾期和坏账。

投资人的投资期限到了，本应用借款人的钱还给投资人的，现在借款人逾期了，平台只能用自己的钱垫付。对于资金充足率足够的平台，平台可直接从准备金里扣钱给投资人。但是对于准备金不够的平台，这个时候很多平台就会采取发假标的形式，借新还旧。

另一种情况，平台用P2P融来的钱去支撑其关联公司的运作——自融。自融的情况下，如果关联公司发展良好，投资人的钱就能顺利偿还，如果关联公司到底还不了款，平台也会采取发假标的形式，以新还旧。 促发庞氏骗局的形成。

发假标和资金池的概念有点类似所谓的资金池。 而资金池是庞氏骗局的基本前提。

而防止资金池最好的办法是避免投资信息不透明的平台。有一些大平台依仗其强大的背景，不断吸纳资金，但从不公布资金资金的去向。对于建资金池的平台，平台的业务就像黑匣子，投资人完全不知道资金用到哪里，就更容易导致庞氏骗局的发生。

根据阶段特点，P2P庞氏骗局分为庞氏中期和庞氏晚期。

P2P庞氏中期，平台出现大量坏账，必须得发布大量假标来盖过之前的坏账，但是此时平台的活跃度还行，新钱还能还旧钱，入>出。

庞氏中期是非常关键的时期，如果平台在后期的风控足够好，平台利润上来了，用利润能覆盖之前的坏账，平台最终就能走出困境。但是如果中期情况并没有发生好转，平台一直只能用发假标来完成坏账的覆盖。

那就进入P2P庞氏晚期，入<出，一旦出现平台活跃度不够，新钱不足以填补之前的漏洞，或者因为某个不确定因素大量投资人兑现，那就极可能出现金融踩踏事件，出现限制提现的情况，庞氏骗局坍塌。

新规第三条 [基本原则] 网络借贷信息中介机构按照依法、诚信、自愿、公平的原则为借款人和出借人提供信息服务，维护出借人与借款人合法权益，不得提供增信服务，不得设立资金池，不得非法集资，不得损害国家利益和社会公共利益。该准则强调了不得设立资金池和非法集资的重要性，实则也是阻断了庞氏骗局的发生条件。

对于投资人，我们一直强调要谨防有资金池和信息不透明的平台也是这个原因。我是多赚理财师，截止目前，我已为数十位P2P投资人成功避雷，回答了数千人的投资问题。