万能险，作为寿险的一种，虽然在中国已经存在了快十五年，但真正进入老百姓视野却是在最近两年，也是互联网开始与保险发生化学反应的这两年。特别是在2015年，股市大震荡造成基金大规模亏损，投连险也表现惨淡的时候，万能险异军突起，以其安全性高收益率稳定的特点受到了投资者热捧。

而最近因为万科控股权之争，让外界对早已存在的万能险产品有了更多的关注，甚至有些争议。本轮最大的质疑就是万能险很可能达不到预期收益率，从而引发严重风险。

有细心的人在购买万能险的时候发现，万能险可能的收益写的是“历史年化收益率”，也就是说，这个利率是历史上的水平，并不代表未来也是如此，万能险的最低承诺收益一般都被锁定在2.5%-3.5%的水平上，这是大多数人对万能险收益进行质疑的基础。

事实上，虽然市面上的万能险产品年化结算收益率大多在5%-8%之间，但因监管部门对万能险产品有保底收益的红线要求，寿险公司只能按照监管规定将万能险保底收益确定在2.5%-3.5%，并且按规定在页面醒目地方提示“万能险保底收益率以上的部分的收益是不确定的”，以便投资人在购买万能险产品时能够了解收益和风险。

万能险的投资风险到底大不大呢？我们可以从以下角度来分析：

1、万能险的预期收益率不是随意定的，有严格的监管

很多人认为，万能险的历史结算收益率是保险公司拍脑袋决定的，只是为了吸引投资者。实际上，保监会在这方面有严格的要求，各保险公司要根据自己的投资能力来提供万能险产品的收益率。换句话就是说，保险公司的投资能力决定了万能险的收益率，保险公司的投资能力高，那么万能险的收益率也会涨。这个投资能力的高低是有评价标准的，不是保险公司自己完全说了算。

从往年情况来看，万能险的结算利率普遍高于银行理财产品收益率。如果保险公司的投资能力强，结算利率还会更高。即使投资情况普遍不好的年份，保险公司也能保障保底部分的收益。

而从万能险的历史情况来看，从2000年左右万能险引入国内，万能险大多通过银行的线下销售渠道来进行销售，相当于银行为万能险产品进行了背书，很少出现达不到年化结算收益率的情况。最近几年，寿险公司通过互联网渠道开始销售万能险产品，各大互联网金融平台都有销售，至今也未出现过未达结算收益率的情况。

2、今年保险公司的投资能力何止能保证其5%-8%的投资回报

如果一家大型保险公司对外投资连5%-8%都到不了，那就根本谈不上什么投资能力了。事实上，这些大型保险公司特别是寿险公司的投资能力超强。

我们看一个例子，2015年6月，中国股市大幅下挫震荡，国家出台了一系列稳定市场的措施。7月8日，中国保监会下发文件，鼓励保险公司增持蓝筹股。根据同花顺的统计，6月11日-12月11日，共有 26 家上市公司发布公告宣布被险资举牌，包括安邦保险、前海人寿、阳光人寿、富德生命人寿、国华人寿、上海人寿、君康人寿、百年人寿等花费超千亿举牌上市公司。其中，部分保险公司连续举牌多家上市公司。

我们都知道，大市值的蓝筹股股票风险低、变现速度较快、变现成本也低。这些民营保险公司通过权益投资驱动负债发展，以获取更多利差收益以及业务规模这些被举牌的优质上市公司已经为保险公司浮盈太多，兑付的安全性非常强。以宝能为例，即便最终不能控股万科，以其平均15-16元的持股差不多已浮赢百亿元。这些保险公司今年在上市公司身上浮盈的钱，至少已经完全能够兑付前期6%-8%的万能险预期收益了。

3、寿险公司不是P2P平台，万能险可不会有跑路风险

一些人把万能险看成是P2P一样的问题，以为如果保险公司兑付困难，也许会跑路，从而让投资人血本无归。实际上，这肯定是杞人忧天。

先不说，销售万能险的寿险公司都是注册资金数以百亿的巨型金融机构，就算寿险公司真的想倒闭清算，都不可能。因为，根据《保险法》的规定，经营有人寿业务的保险公司,除分立、兼并之外，是不允许倒闭的。也就是说，寿险公司确实经营困难或者不想玩了，可在同业中择一公司对其所有业务进行全面负责，有实力的大公司对极具牌照价值但经营不善的公司兼并整改，首先便是清偿债务。有人说，要是找不到下家呢，寿险公司可是牌照一照难求，还愁找不到下家？

即便以上措施都不能保证安全，那么，保险业会在在必要时全面抵御最后的风险。在保监会的主持下，保险行业基金已经累计600多亿元，是专门用来应对保险公司兑付压力的，这样的资金规模足够应付任何非系统性风险。

对于万能险的风险，我们也不能说风险为零。因为任何金融产品都有风险，简单的说任何一种产品没有风险都是不科学的，但万能险的风险是很小的，也是可控的，如果再加上担保公司的担保，风险就已经微乎其微。

最后我们打一个比喻，就如同你要在医院做一个小手术，也许只是从手指头上挑一根刺，但即便是这样的手术也是存在风险的，没有任何一家医院一位大夫会和你打包票说一定安全，甚至还会告诉你有可能发生的各种感染各种可怕的后果，你可以相信，也可以不相信，但是有一点，如果你不签手术同意书，大夫就不会给你挑这根刺，你也就无法解除刺痛之苦。

市场有风险，投资需谨慎。

对于万能险投资来说，其实只有“挑刺”的风险，有人却非要把它说成是“开颅”，是有些过度担心了。不管别人怎么说，风险的大小需要自己去判断，如果你确实担心挑刺可以危及生命，那就让刺留在手上好了。

【每日一文，坚持十年，欢迎业界读者沟通交流，请微博 @马继华 或加微信公众号“北国骑士”】