互联网金融行业以信用贷最为常见，也是P2P平台中最常见的业务模式。今天，我们就一起来从集征信、担保、融资于一体的P2P平台你我贷开始分析。

资料显示，你我贷成立于2011年06月01日，是国内最早一批网贷平台之一，平台主要做信用贷款，包括个人和企业的借款。你我贷在成立的四年时间里发展迅猛，2015年4月份，网传熊猫金控狂砸5.5亿收购你我贷，后因双方存在分歧而终止合作。虽然这次重组失败，但你我贷却因该事件而名声大噪。

笔者之前就你我贷平台大量长期标，以及债券转让难写过相关文章。今天，我们主要就以你我贷CEO严定贵的“嘉银系”谈谈平台的风控。为了更好的对平台有直观的认识，我们以两个项目进行分析。

项目一：

标的名称：融资租赁项目ID：3200000362812813

标的链接：https://member.niwodai.com/xiangmu/v-ADZUNlYwVTkFY1RgUDBeago1VWYCaQJlBTUFPQBnU2U=.html

如下图所示，该借款项目融资金额是5.2万元，投资年利率是12%，借款期限是36个月，还款方式是等额本息。

由于平台对借款人信息披露太少，只能看到借款人所在地区、年龄、性别、婚姻状况、工作年限、收入范围、行业性质等少量基本信息。对于投资者而言，无法根据平台公布的少量信息，判断借款人的还款能力。

根据平台公布的信审记录，我们可以看到借款人信息审核方是嘉银征信，也就是平台的另外一个兄弟公司。关于嘉银征信的分析，我们来看看下面的项目二的分析。（目前，P2P平台的借款项目，无论是企业借贷，还是个人信贷，或者抵押贷、担保贷，借款人的信息审核都是由平台自己完成，也就是平台的风控都由自己做，也没平台将风控外包给第三方机构）

我们从安全保障能看到，资金安全来自两个方面。一是融资租赁承租人的到期还款；二是，嘉银融资租赁逾期回购，相当于由嘉银融资租赁提供担保。

根据安全保障，该项目是融资租赁，但平台没有公布借款人资金用途，也没有公布借款人经营状况，无法判断借款人还款能力。此外，如果借款项目由嘉银融资租赁推荐，那么由其它融资租赁担保也无可厚非，目前爱投资、点融网也都是这种形式。然而，嘉银融融资租赁与你我贷法人都是严定贵，也就是说项目的实际借款人是嘉银融资租赁，那么在平台信息不透明的情况下，笔者有理由怀疑平台涉嫌自融。

当然，如果不是融资租赁业务，而是纯信用贷借款，那么就还款来源而言，平台没有任何说明。就担保公司而言，平台涉嫌自我担保。

如上图所示，该项目借款人、投资人、你我贷平台之外，还有嘉银征信、嘉银融资租赁参与进来，共通形成了严定贵“嘉银系”生态链。（通俗点来讲就是，你我贷不仅是水果店，更是集水果生产、销售、售后为一体的水果集团）

项目二：

标的名称：还信用卡项目ID：3200000364935661

标的链接：https://member.niwodai.com/xiangmu/v-ADZUNlYwVTkFY1RgUDBeago1VWACaAJnBTIFMwBgU2c=.html

如下图所示，该借款项目融资金额是7000元，投资年利率是8%，借款期限是6个月，还款方式是等额本息。

根据平台公布的借款信息，借款人文化程度是高中或中专，借款人，性别男，22周岁。借款用途是还信用卡。

笔者查询信用卡申请条件，办理信用卡有两种方法：

1）身份证+就职证明（社保/医保卡、名片/工牌、工作证明）

2）身份证+毕业证复印件（大专及以上学历）

也就是说，能够办理信用卡要么有稳定工作，要么有较高的学历证明。

根据披露信息，借款人只有高中学历，办理信用卡只能靠工作。然而，你我贷平台却没有对借款人的工作状况、收入状况进行披露。重要的是，一个年仅22岁的男生，借7000元还信用卡，且借款期限是6个月，请问借款人真的有能力还款吗？当然，我们有理由相信借款人父母会帮其还款，但是嘉银征信是否对其家庭做过详细调查？

由于你我贷没有公布相关信息，我们只能相信嘉银征信很专业，或者对其风控专业性表示质疑。

我们这里做一个假设，如果该项目借款到期，借款人又可以通过信用卡套现还款，然后平台是否可以继续向借款人贷呢？果真如此，借款人面临的还款压力越来越大，需要偿还的利息越来越多，最终平台面临越来越大的兑付压力。

根据平台公布的安全保障，该项目的还款来源两个方面。一是借款人到期还款；二是平台的风险备用金。（你我贷平台向借款人计提一定比例风险备用金，并表示目前风险备用金完全能够覆盖逾期坏账）

据多赚网数据显示，截止至2015年11月30日，你我贷平台贷款余额超过60亿元，且该数据呈现稳定增长趋势。由于你我贷没有公布风险备用金计提比例，也没有公布目前风险备用金余额，也无法推算平台风险备用金是否充足，平台宣称的风险备用金完全能覆盖坏账预期，笔者对此只能持怀疑态度。