上周还在跟人撕逼的虎嗅，今儿正式挂牌新三板了，这对虎嗅来说绝对是大事，但上市真的是因为虎嗅已经足够强大了吗？

在虎嗅上，经常可以看到这样格式的标题《XXX已掉队》或者是《XXX拐点以至》，京东、百度、新浪、搜狐等皆被虎嗅冠以这样的标题“深度剖析”过。这看起来虎嗅要比绝大多数分析机构要深刻的多，因为总是能看到各家互联网公司的短板，进而鞭策这些公司前行。既然虎嗅对中国互联网爱之深恨之切，那么它自己是否真的一骑绝尘了呢？

　　估值：或只有36氪的十分之一

钛媒体、36氪和虎嗅这三家科技新媒体，经常被人们拿出来比较，近期更是有虎嗅上市、钛媒体和36氪得到新一轮融资，我们尝试从这三家企业的发展来看，这三家曾经并行的公司究竟谁掉队了。

估值是市场对一家企业盈利能力，投资回报，企业资产价值和发展前景的综合评估，从估值上可以看出市场对这家企业是否看好。这三家公司中获得投资次数最多的是36氪，在今年十月完成了D轮融资，本次融资并未披露具体的金额，据称获得了1.5亿美元融资，估值达到了5亿美元。

排名第二的是钛媒体，同样是十月，钛媒体的母公司BT传媒获得新一轮融资5050万元，总体估值5.05亿人民币。

虎嗅的估值不是太好界定，因为虎嗅最新一轮的融资是在2014年5月获得的融资，当时的估值是1.66亿元，之后就再无融资，即使按照这期间虎嗅估值大增翻一倍计算，估值也只是在3.3亿左右，不仅落后于钛媒体，甚至只有36氪的十分之一。

　　商业能力：弱到只能买理财

虎嗅的商业模式在其挂新三板的材料中说得很清楚，收入主要来自三个方面，广告、整合营销和线下活动。似乎一直在说其他企业没有找到好的商业模式的同时，虎嗅好像也没有什么创新。但细看虎嗅上市申请材料，虎嗅好像还比其他企业多了一项，虎嗅把1900万资金用来买理财产品，按照年收益6%计算，这一项就超过100万，比虎嗅全年的利润都高，不知道这是不是虎嗅所谓的商业模式创新。钱都无处可花，要拿去买理财，也正体现出虎嗅找不到可行的商业模式。虎嗅替这么多家互联网企业都操过商业模式的心，自己的问题怎么就解决不了，真是可惜。

反观36氪和钛媒体，36氪把未来的方向集中在创业上，成为连接创业者和投资人之间的平台，另一方面，36氪还免费为初创阶段的团队提供三个月的办公场所和行政服务。6氪实现了从一家单纯科技新媒体转变成为一个集科技新媒体，创业融资平台和初创企业孵化为一体的互联网创业服务提供商。钛媒体在与《商业价值》合并后，又联合成立了钛资本钛资本，成为TMT领域独立专家或团队开展投融资、金融、战略咨询等服务的平台。

商业模式的单一也直接影响了营收规模，虎嗅去年全年总收入925万，今年前五个月收入564万，虽然其他几家没有公布营收。但据圈内人士透露，那个虎嗅认为不入流的Techweb去年一年的收入是他的数倍，这不知道到底是谁不入流。

　　流量：标题党搜索指数依然被压制

众所周知，负面新闻和危言耸听的标题更能吸引关注，提升网站流量，这也是虎嗅在上线短短几个月之时就在互联网圈获得巨大关注的原因。

但即使是用负面吸引读者的情况下，虎嗅在流量上仍然落后于36氪，我们看一下两张图表，一张是百度指数，一张是alex的排名。可以明显看到，过去半年之内，36氪在百度搜索指数上要远高于虎嗅。7月28日当天，36氪的搜索指数为6294，虎嗅仅有1446，还不到前者的四分之一。

而在alex的数据中，以上周为节点，36氪日均IP/PV（周平均）是虎嗅的1.7倍；日均IP/PV（月平均）是虎嗅的1.5倍；日均IP/PV（三月平均）是虎嗅的1.49倍。

　　抢先挂新三板 真领先了吗？

当然，虎嗅也有其领先之处，今年9月，虎嗅抢先挂新三板成为中国互联网新媒体第一个挂牌新三板的企业。虽然目前看不出有更好的商业模式、更广阔的发展空间，但毕竟还是有敢为天下先的勇气，但抢先申请挂牌新三板，就真的领先了吗？

虎嗅申请上市的新闻，也引起了行业的轩然大波，在虎嗅申请新三板之时，对TMT和新媒体有深度研究的魏武挥曾经撰文对虎嗅进行了分析，在《虎嗅上市 我们能嗅到什么？》这篇文章中魏武挥指出：资市场钱袋子变紧早就不是什么新闻，虎嗅的这份报表，估计很多投资人对投资产生了疑问。虎嗅这一次新三板上市，容我个人大胆地主观推测一下，融资没有成——而且是有人想推出的融资计划没有得到买方。

如果真如魏武挥这般推测，那么我们真是要为虎嗅捏一把汗了。虎嗅上市不是功成名就，到了时机成熟之时，而是无奈之举。正像许多公司的高管在上市之时都会说，上市只是一个开始，对于虎嗅来说，这个开始则是举步维艰。这也应了业界对虎嗅挂牌新三板的评价——虎嗅这样的企业，以当前的公司运营情况不符合主板、中小板以及创业板的上市要求，选择新三板是无奈之举，是别无选择的。